Aandeel Novo Nordisk stijgt na uitstap uit Metsera-bod

In dit artikel:

Novo Nordisk trok maandag zijn poging om het Amerikaanse biotechbedrijf Metsera over te nemen in, nadat Pfizer een eerdere deal met Metsera had afgerond. Beleggers reageerden positief: de koers van Novo steeg circa 2,6% tijdens de handelsdag. De Deense groep had eind oktober een vijandig bod gestart, een maand nadat Metsera en Pfizer een overeenkomst hadden gesloten, maar zag zich gedwongen af te haken na bezwaren van Amerikaanse mededingingsautoriteiten en kritiek op de ingewikkelde biedingsstructuur.

De voorgestelde constructie van Novo voorzag in miljarden aan contante betalingen vooraf in ruil voor niet-stemmende aandelen die de helft van Metsera’s kapitaal zouden dekken, met volledige zeggenschap pas na goedkeuring door mededingingsinstanties. Die ongewone opzet en een waarschuwing van de Amerikaanse Federal Trade Commission over mogelijke schendingen van de mededingingsregels maakten het bod kwetsbaar. Mede daardoor noemde Metsera het bod ongeschikt en trok Novo zich terug.

De mislukte overname trekt ook de aandacht naar governance binnen Novo. De Novo Nordisk Foundation, via Novo Holdings goed voor ongeveer 77% van de stemrechten, wil Lars Rebien Sørensen benoemen tot voorzitter van Novo — een functie die hij naast zijn rol als voorzitter van de stichting zou bekleden. Dat voorstel leidt tot onrust onder beleggers: Norges Bank Investment Management (NBIM), de Noorse staatsinvesteringsbeheerder en een significante aandeelhouder, kondigde aan zich te zullen onthouden bij de stemming over Sørensen en andere bestuurskandidaten tijdens een buitengewone aandeelhoudersvergadering die vrijdag plaatsvindt. De huidige voorzitter Helge Lund en zes onafhankelijke bestuurders treden bij die vergadering terug na een conflict met de stichting over het tempo van veranderingen.

De gebeurtenissen vallen samen met druk op Novo door de concurrentie in de markt voor afslankmedicijnen — met name van Eli Lilly — en door meerdere neerwaartse bijstellingen van de jaarverwachting dit jaar. Analisten en grote beleggers verwachten dat Novo zijn risicobeheer en financiële discipline aanscherpt na de reputatieschade van het vijandige bod en de daarmee gepaard gaande bestuursdiscussies.