Aandelen: Remember to be back in September

In dit artikel:

September is historisch vaak een zwakke maand voor aandelen. De S&P 500 levert in deze periode gemiddeld ongeveer 1 à 2% in, maar juist de correcties in september en oktober vormen geregeld de basis voor een eindejaarsrally. November is wereldwijd gemiddeld de sterkste beursmaand. Over de periode november-april presteren aandelen doorgaans bovendien beter dan in de zes maanden daarna.

Volgens de technische analyse blijven de langetermijntrends van de belangrijkste aandelenmarkten echter positief. Dit jaar staan de Euro Stoxx 50, S&P 500, Nasdaq Composite en AEX tot nu toe respectievelijk ruim 10%, 13,5%, bijna 13% en ruim 16% hoger. Vrijwel alle indices bewegen boven hun 200-daags gemiddelde, al is op korte termijn sprake van stagnatie. Alleen de Shanghai Composite laat duidelijk een zijwaarts patroon zien.

De S&P 500 is sinds 1984 gestegen van 165 naar circa 7.700 punten. Na een langdurige zijwaartse fase tussen 2000 en 2013 brak de index in 2013 uit naar boven. Sindsdien vormen zich steeds hogere bodems, wat volgens de auteur wijst op sterke koopkracht. Het eerste technische koersdoel ligt rond 8.500 punten en mogelijk zelfs rond 10.000; steun ligt bij 7.014,92 punten.

Ook de AEX houdt sinds 2008 een stijgend trendkanaal intact. Hogere bodems wijzen op aanhoudende vraag. De index heeft een eerste koersdoel rond 1.250 punten, met steun bij 994,76 punten. Voor de Euro Stoxx 50 blijft de opwaartse trend eveneens intact zolang hogere toppen en bodems ontstaan; het eerste koersdoel ligt rond 7.500 punten en steun rond 5.473,88.

Onderzoek van economen Sven Bouman en Ben Jacobsen naar 37 landen laat zien dat aandelen in 36 landen gemiddeld beter presteerden van november tot april dan van mei tot oktober. Wereldwijd bedroeg het gemiddelde rendement 4,8% tegenover 0,4%; voor de AEX was dat 6,6% tegenover 1,0%. Latere studies bevestigen het seizoenseffect, al is het minder sterk geworden. Het patroon biedt daarom context voor beleggers, maar geen zekerheid op een rally.