AEX kruipt weer richting record

In dit artikel:

De Amsterdamse AEX is afgelopen week verder opgelopen richting het record van 1.147 punten. De index sloot vrijdag op 1.141 punten, tegenover bijna 1.121 punten een week eerder. Dat gebeurde ondanks nieuwe zorgen over de Amerikaanse inflatie, oplopende renteverwachtingen en problemen bij Nvidia.

Beleggers blijven volgens UBS positief over aandelen in de komende zes tot twaalf maanden, dankzij veerkrachtige bedrijfsresultaten en economische groei. Tegelijkertijd verwachten analisten van T. Rowe Price dat beleggers selectiever worden, vooral binnen de technologiesector. De belangstelling voor kunstmatige intelligentie blijft groot, maar de markt zoekt nadrukkelijker naar bedrijven die AI-groei kunnen omzetten in structurele winsten en aantrekkelijke rendementen.

Nvidia kende een zware week in aanloop naar de kwartaalcijfers van 17 november. De druk nam toe door berichten over een onderzoek naar oprichter en topman Jensen Huang, die volgens het artikel betrokken was bij meerdere affaires en mogelijk doelwit was van een buitenlandse inlichtingenoperatie. Huang trad donderdag terug. Financieel topvrouw Colette Kress neemt voorlopig zijn taken over terwijl naar een opvolger wordt gezocht. Morningstar verwacht op middellange termijn weinig schade aan de groei van Nvidia, maar Saxo Bank waarschuwt dat onzekerheid aan de top klanten kan aanzetten om sneller naar alternatieve leveranciers over te stappen. Voormalig Apple-topman Tim Cook werd door Donald Trump als mogelijke opvolger genoemd.

De Nasdaq herstelde ondertussen van de correctie van een week eerder, toen AI-aandelen onder druk stonden na de verkiezingsuitslag bij de Amerikaanse midterms. Volgens ING verschuift de markt van ongeremd enthousiasme naar meer selectiviteit. Strengere regels voor elektriciteits- en watergebruik, beperkte netcapaciteit en hogere lokale energiekosten kunnen de bouw van datacenters, vooral in Texas, vertragen en duurder maken. De structurele vraag naar rekenkracht blijft volgens de bank echter groot.

Ook de Amerikaanse inflatie zorgde voor onrust. De consumentenprijzen stegen in oktober maandelijks met 0,4 procent, na 0,6 procent in september. De kerninflatie kwam uit op 0,3 procent. Beide cijfers waren hoger dan verwacht, waardoor de hoop op een snelle afkoeling van de onderliggende prijsdruk afnam. Volgens marktprijzen achtte de markt de kans op een renteverhoging van 25 basispunten door de Federal Reserve in december op 89 procent; een verhoging met 50 basispunten kreeg een kans van 11 procent. Fed-bestuurder Christopher Waller staat open voor beide opties.

Dalende energieprijzen kunnen de inflatie in november wel temperen, mede door betere vooruitzichten op diplomatieke vooruitgang in het Midden-Oosten. De euro daalde afgelopen week onder 1,11 dollar en ook de olieprijs liep verder terug. ING verwacht geen nieuwe Amerikaanse renteverhogingen in 2027, maar de discussie over hoe lang het monetaire beleid restrictief moet blijven, blijft bepalend voor de markten.