AEX-motor heeft kuren

In dit artikel:

De AEX bereikte afgelopen week intraday een nieuw record rond 1.135,75 punten, waarmee de langetermijn-uptrend technisch intact bleef. Toch is de stijging volgens deze technische analyse van matige kwaliteit. Onder de oppervlakte nemen de signalen van verzwakking toe.

De moneyflow-indicator, die de onderliggende kapitaalstromen meet, loopt terug. De krachtige stijging van de geldstroom in de eerste helft van het jaar is gebroken en de indicator lijkt neerwaarts te draaien. Dat wijst erop dat er de afgelopen maanden nauwelijks nieuw kapitaal naar Nederlandse aandelen stroomt. De recordstanden worden daardoor niet overtuigend door handelsvolume ondersteund.

Ook het draagvlak van de markt verslechtert. De Advance/Decline-ratio, die de verhouding tussen stijgende en dalende aandelen weergeeft, is naar het laagste niveau van dit jaar gezakt. Terwijl de AEX nieuwe records neerzet, verliest een groeiend aantal afzonderlijke aandelen terrein. De index wordt daardoor door een steeds kleinere groep fondsen gedragen. Een dergelijke divergentie kan een voorbode zijn van een bredere correctie.

De recente correctie bracht de AEX bovendien onder de voormalige top van 14 augustus op 1.124,13 punten. Daarmee viel de index terug binnen de eerder vlakke handelsfase en werd de eerdere technische verbetering grotendeels geneutraliseerd. Voorlopig wordt consolidatie boven de steun rond 1.095,29 punten, de bodem van 2 september, verwacht. Een nieuwe uitbraak boven 1.124,13 geldt pas als overtuigend wanneer de index die grens met meer dan 3 procent overschrijdt, minstens drie dagen boven het niveau blijft en dat met hoge omzetten doet. Aan die volumevereiste wordt momenteel niet voldaan.

De conclusie is dat de AEX nog stijgt, maar dat zowel de geldinstroom als de breedte van de markt tekortschieten. De beursmotor draait nog, maar het fundament onder de opmars wordt smaller en kwetsbaarder.