AI grootste zorg voor financieel systeem in nieuwe Fed-enquête

In dit artikel:

De Amerikaanse Federal Reserve ziet de risico’s rond kunstmatige intelligentie (AI) als de grootste bedreiging voor de financiële stabiliteit. Dat blijkt uit het halfjaarlijkse Financial Stability Report, gebaseerd op een enquête onder marktpartijen in september en oktober. Van de respondenten beschouwde 87% AI als een aanzienlijk risico voor het financiële systeem, tegenover 50% in de enquête van mei.

De zorgen gaan zowel over de technologie zelf als over de enorme investeringen in AI-infrastructuur. Respondenten vrezen onder meer cyberaanvallen, ingewikkelde financieringsconstructies en een brede marktcorrectie als de inkomsten uit AI tegenvallen. Andere veelgenoemde risico’s waren een daling van risicovolle activa (52%), cyberaanvallen (43%), hogere langetermijnrentes (48%) en de houdbaarheid van de Amerikaanse staatsschuld (43%).

Volgens de Fed is de schulduitgifte voor datacenters en andere geavanceerde computerinfrastructuur sterk toegenomen. In oktober 2026 bedroeg die 680 miljard dollar, vijf keer zoveel als de totale uitgifte in 2023. Bijna een derde van alle investment-grade bedrijfsobligaties van niet-financiële bedrijven houdt inmiddels verband met deze sector; drie jaar geleden was dat minder dan 6%. Daarnaast kunnen schulden, garanties en toekomstige leaseverplichtingen samen meer dan 3 biljoen dollar bedragen.

De centrale bank vergelijkt deze investeringsgolf met de telecomhausse van eind jaren negentig, maar waarschuwt dat de huidige cyclus die mogelijk snel overtreft. Langlopende contracten, leases, garanties en investeringen van chipontwerpers en hyperscalers zorgen voor sterke onderlinge afhankelijkheden tussen technologiebedrijven, kredietmarkten en speciale financieringsvehikels. Daardoor kunnen grote bedrijven verliezen bij een neergang mogelijk opvangen, maar kan hun werkelijke blootstelling groter zijn dan uit hun balansen blijkt.

De Fed waarschuwt dat tegenvallende AI-winsten hoge activawaarderingen kunnen doen kelderen, kredietverlening kunnen aanscherpen en investeringen en economische groei kunnen remmen. De risico’s worden versterkt door de hoge schuldfinanciering bij delen van de financiële sector, vooral bij grote hedgefondsen.