AI-rally vertoont scheuren nu beleggers risico's in twijfel trekken
In dit artikel:
New York — Een scherpe, recente schommeling op de Amerikaanse aandelenmarkt heeft de kwetsbaarheid van de AI-gedreven beursrally blootgelegd en leidt tot vragen of die hausse niet deels speculatief was. Reuters-verslaggever Saqib Iqbal Ahmed signaleert dat hoge waarderingen van AI‑gerelateerde aandelen en teleurstellende marktreacties — zelfs na sterke kwartaalcijfers van zwaargewicht Nvidia — beleggers doen twijfelen aan de duurzaamheid van de beweging.
Wat gebeurde: in de afgelopen dagen vielen meerdere top‑AIaandelen hard terug, particuliere beleggers wezen minder vaak de ‘dip’ af en sommige obligaties, zoals van Oracle, kregen een tik nadat het bedrijf aangaf meer schulden te willen opnemen voor AI‑infrastructuur. Kredietverstrekkers vragen intussen extra zekerheden bij leningen aan grote technologiebedrijven uit vrees voor door schuld gefinancierde AI‑investeringen.
Waarom dit belangrijk is: de kernzorg is de extreem hoge waardering van aandelen. De Buffett‑indicator — de verhouding tussen totale Amerikaanse marktwaarde en het BBP — staat rond de 200%, niveaus die eerder aan grote correcties voorafgingen en zelfs vergelijkbaar zijn met toppen uit de dotcomperiode. Ook de S&P‑500 koers‑winstverhouding (ongeveer 23) en de CAPE‑ratio wijzen op bovenmatige waarderingen, al zijn die niet overal recordhoog.
Hoe dit zich verhoudt tot eerdere bubbels: sommige vergelijkingen met historische manieën, zoals de internetzeepbel eind jaren negentig en de cryptoboom, zijn treffend, maar niet exact identiek. De koersontwikkeling van de Nasdaq sinds de lancering van ChatGPT in november 2022 vertoont gelijkenissen met het vroege dotcom‑pad, wat suggereert dat de hausse mogelijk nog in een beginfase zit. Historische bubbels verschillen sterk in snelheid van instorten en herstel — van jarenlange nazorg (Japan 1990s) tot maanden (crypto 2021–2022).
Signalen die (nog) ontbreken: massaal euforisch sentiment is niet duidelijk aanwezig; de wekelijkse AAII‑peiling laat een bullish‑percentage van 38% zien, met andere woorden in de buurt van het langjarig gemiddelde en ver onder de extremen van eerdere manieën. Dat beperkt voorlopig argumenten dat de markt door particuliere hebzucht is overhit.
Belangrijke risico’s: vertraging in omzetverwezenlijking van AI‑uitgaven, grote kapitaaluitgaven bij klanten, beperkingen in datacentercapaciteit door energieproblemen en tekorten aan geheugenchips kunnen toekomstige winstgroei remmen.
Kortom: de recente volatiliteit heeft scheuren in het AI‑verhaal blootgelegd en zet beleggers aan tot meer kritische beoordeling van waarderingen en financieringsrisico’s. Of dit eindigt als een klassieke zeepbel of als een correctie binnen een breed technologisch omslagpunt hangt af van hoe snel AI‑investeringen zich vertalen in daadwerkelijke, duurzame winsten.