Allianz GI: 'Amerikaanse verkiezingen op scherp: drie scenario's die beleggingen gaan raken'

In dit artikel:

De Amerikaanse tussentijdse verkiezingen van 3 november kunnen het begrotingsbeleid en de marktvolatiliteit sterk beïnvloeden. Omdat de Republikeinen slechts een kleine meerderheid hebben in zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden, onderscheiden analisten van Allianz Global Investors drie mogelijke uitkomsten.

Het waarschijnlijkste scenario is een verdeeld Congres: de Democraten winnen het Huis, terwijl de Republikeinen de Senaat behouden. Daardoor ontstaat politieke impasse en komt nieuwe wetgeving slechts moeizaam tot stand. Beleggers moeten dan vooral rekening houden met volatiliteit rond begrotingsdeadlines en het schuldenplafond. Kortlopende Amerikaanse staatsobligaties zijn daarbij het kwetsbaarst. De dollar en goud kunnen tijdelijk profiteren, terwijl aandelen historisch vaak positief reageren op een verdeelde macht.

Bij een Democratische overwinning in beide kamers houdt president Donald Trump zijn vetorecht, maar neemt de politieke controle op zijn regering toe. Vooral benoemingen bij de Federal Reserve en het Hooggerechtshof en plannen voor deregulering kunnen tot conflicten leiden. Vermogensbelasting en strengere regels voor kunstmatige intelligentie zouden aandelen kunnen drukken, terwijl maatregelen rond de gezondheidszorg defensieve consumentensectoren mogelijk steunen. De rentecurve zou licht kunnen oplopen.

Een Republikeinse overwinning in beide kamers geeft de grootste ruimte voor nieuw begrotingsbeleid. Belastingverlagingen kunnen worden verlengd, terwijl steun aan huishoudens, hogere defensie-uitgaven en verdere financiële deregulering mogelijk worden. Defensie-, energie- en financiële aandelen zouden daarvan profiteren. Tegelijkertijd kunnen grotere tekorten leiden tot meer obligatie-uitgifte, een steilere rentecurve en tijdelijk een sterkere dollar.

In alle scenario’s blijft een forse sanering van de Amerikaanse overheidsfinanciën onwaarschijnlijk. Door de krappe meerderheden verschuift de aandacht daarom naar beleid waarvoor Trump geen goedkeuring van het Congres nodig heeft, zoals handel en buitenlands beleid. De rente, de dollar en presidentiële decreten blijven daarmee belangrijke factoren voor de markten, in aanloop naar de presidentsverkiezingen van 2028.