Amerikaanse beleggers verschuiven naar infrastructuur bij bredere AI-uitverkoop
In dit artikel:
Wall Street verschuift zijn blik van de prominente AI-softwarereuzen naar de bedrijven die de fysieke infrastructuur van die technologie bouwen en bedienen. In een artikel uit Providence op 19 februari beschrijven vermogensbeheerders hoe beleggers, teleurgesteld in de recente koerscorrecties bij AI-hyperscalers zoals Alphabet en Amazon, nu inzetten op chipmakers, datacenterbouwers en energie- en verbindingstechnologiebedrijven die profiteren van stijgende AI-uitgaven.
Reden van de verschuiving is dat beleggers twijfelen of de enorme investeringen van de hyperscalers straks voldoende extra omzet opleveren om hun hoge waarderingen te rechtvaardigen. Om toch mee te profiteren van de AI-golf richten ze zich op leveranciers en dienstverleners: namen als Caterpillar, Lumentum en Western Digital noteerden dit jaar dubbelecijferige winsten, terwijl bredere indices en zelfs ETF’s gericht op de grote AI-spelers terrein verloren.
ETF-aanbieders spelen hierop in met nieuwe en aangepaste producten. VistaShares lanceerde in december 2024 de Artificial Intelligence Supercycle ETF — die sterk presteerde in 2025 en dit jaar positief staat — en weegt chipmakers als SK Hynix, Micron en Intel zwaar. BlackRock heeft zijn iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF steeds meer naar infrastructuurtitels verschoven: inmiddels bestaat circa 74% van het fonds uit zulke posities, tegenover 59% een jaar eerder, en het fonds haalde recent miljarden aan nieuw kapitaal op. Ook Impax en Harrison Street hebben recent infrastructuur- of elektrificatiegerichte AI-ETF’s gelanceerd.
Beleggers zoeken niet alleen naar bekende leveranciers; zogenaamde “stealth” AI-spelen komen naar voren. Voorbeelden zijn Quanta Services (energienetwerkdiensten) en Modine Manufacturing (koelsystemen voor datacenters), die dit jaar sterke koersstijgingen zagen. Een belangrijk aandachtspunt is energie: betrouwbare, schone en schaalbare stroomvoorziening wordt gezien als een knelpunt bij de uitbreiding van AI-datacenters, reden waarom elektrificatie en nutsbedrijven in de belangstelling staan.
Tegelijk klinken waarschuwingen: herinneringen aan de overinvesteringen in glasvezelnetwerken in de jaren negentig laten zien dat infrastructuursegmenten bij een hype kwetsbaar kunnen zijn. Analisten waarschuwen dat veel bedrijven inmiddels hogere waarderingen hebben gekregen en dat voorzichtigheid geboden blijft, ondanks dat de uitgaven voor AI-uitbouw naar schatting honderden miljarden dollars per jaar bedragen. Kortom: beleggers verleggen hun strategie van softwarereuzen naar de leveranciers van de AI-ruggengraat, maar risico’s op overwaardering en overcapaciteit blijven aanwezig.