Amerikaanse consumenten voorspellen de inflatie beter dan economen

In dit artikel:

In september verlaagde de Amerikaanse Federal Reserve voor het eerst dit jaar de beleidsrente met 25 basispunten; 11 van de 12 stemgerechtigde leden steunden de stap, één recent benoemd lid (Stephen Miran) pleitte voor een grotere korting van 50 basispunten. De notulen van die vergadering laten zien dat veel comitéleden eigenlijk de voorkeur hadden gegeven aan het handhaven van de rente: de inflatie ligt nog dichter bij 3% dan 2% en er bestaat vrees dat zowel prijzen als inflatieverwachtingen weer kunnen oplopen.

Vandaag (10 oktober) publiceert de Universiteit van Michigan nieuwe cijfers over de inflatieverwachtingen van Amerikaanse huishoudens. Vorige meting liet verwachtingen van 4,7% voor het komende jaar en 3,7% voor vijf jaar zien. Uit onderzoek van de regionale Fed in Chicago blijkt bovendien dat huishoudens de afgelopen jaren vaak betere voorspellingen van inflatie leverden dan de Fed zelf en professionele economen. Die uitkomst onderstreept dat consumenten’ verwachtingen serieus genomen moeten worden en niet simpelweg kunnen worden afgedaan als het gevolg van zichtbare prijsstijgingen in de supermarkt.

Het besluit van de Fed om toch te verlagen ondanks zorgen in het comité kan het vertrouwen van huishoudens in het beleid ondermijnen; consumenten zien dat de monetaire teugels worden gevierd terwijl inflatie nog hoog is. Dat teruglopende vertrouwen weerspiegelt zich mede in marktreacties: de goudprijs noteert al langere tijd stevig en is inmiddels boven de 4.000 dollar per ounce — een teken dat beleggers handelen naar onzekerheid over hoe hard centrale banken het inflatiedoel zullen nastreven.

Ook in Europa heeft de ECB recent renteverlagingen doorgevoerd, ondanks aanhoudende inflatie in de eurozone. Mochten de financiële spanningen in Frankrijk toenemen, dan kan dat de ECB dwingen haar koers te heroverwegen. Bovendien speelt politiek mee: in de VS lopen al gesprekken over een opvolger voor Fed-voorzitter Powell in voorjaar 2026, waarbij het Witte Huis naar iemand zou zoeken met een toekomstgerichte blik — wat geïnterpreteerd kan worden als een voorkeur voor iemand die ruimte wil voor renteverlagingen.

Dit commentaar is van econoom en fondsbeheerder Edin Mujagic en weerspiegelt zijn persoonlijke mening; het is geen beleggingsadvies.