Amerikaanse consumentenbestedingen stijgen sterk in juli; inflatie in diensten loopt op

In dit artikel:

In juli namen de Amerikaanse consumentenbestedingen duidelijk toe, terwijl de prijsdruk in de dienstensector weer aantrok — een combinatie die economen nauwlettend volgen maar die volgens velen de Federal Reserve waarschijnlijk toch niet zal weerhouden van een renteverlaging in september vanwege signalen van verzwakking op de arbeidsmarkt.

Het ministerie van Handel (BEA) rapporteerde dat de consumentenbestedingen in juli met 0,5% stegen, de grootste maand-op-maand-toename in vier maanden, na een opwaartse bijstelling van juni naar +0,4%. De stijging werd breed gedragen; aankopen van motorvoertuigen duwden de uitgaven aan duurzame goederen omhoog (+1,9%), terwijl ook uitgaven aan recreatie, kleding en huishoudelijke artikelen stegen. Uitgaven aan diensten stegen met 0,4%, gedreven door financiële diensten en verzekeringen, gezondheidszorg en huisvestingskosten, maar horeca- en verblijfsuitgaven daalden.

Op prijsvlak groeide de belangrijkste inflatiemaatstaf van de Fed, de PCE-prijsindex, in juli met 0,2% (jaar-op-jaar +2,6%). De kern-PCE, exclusief voedsel en energie, steeg maandelijks met 0,3% en noteerde op jaarbasis +2,9% — de grootste toename sinds februari en boven het Fed-doel van 2%. Diensteninflatie versnelde naar +0,3% maand-op-maand, met name door duurdere financiële diensten en verzekeringen.

De directe invloed van de invoertarieven die door de regering-Trump zijn ingesteld blijkt tot nu toe beperkt. Importheffingen werken geleidelijk door: bedrijven verkopen eerst bestaande voorraden en absorberen een deel van de hogere kosten zelf, maar economen verwachten dat hogere bedrijfskosten op termijn bij consumenten terechtkomen. Tegelijkertijd stegen de importen aanzienlijk; het Census Bureau meldt dat het tekort op de goederenbalans in juli met 22,1% opliep tot $103,6 miljard, vooral door een toename van de import naar $281,5 miljard.

Hoewel de sterke consumptie de economische groei in het derde kwartaal ondersteunt, kan de grotere importvraag het positieve effect op het bruto binnenlands product dempen. De economie groeide in het tweede kwartaal met een annualisatie van 3,3% nadat het eerste kwartaal nog met 0,5% krimp vertoonde, grotendeels door handelsverschillen.

Belangrijke tekenen van verzwakking op de arbeidsmarkt temperen echter zorgen over aanhoudend hoge inflatie: de gemiddelde maandelijkse banenaanwas over de afgelopen drie maanden tot juli bedroeg slechts 35.000, sterk lager dan de 123.000 in dezelfde periode vorig jaar. Ook consumenten geven vaker aan dat banen moeilijk te vinden zijn. Fed-voorzitter Jerome Powell benoemde vorige week dat een renteverlaging op de beleidsvergadering van 16-17 september mogelijk is, maar waarschuwde dat inflatie een blijvende zorg blijft. De beleidsrente stond recent tussen 4,25% en 4,50%.