Amerikaanse economie profiteert van rugwind door belastingverlagingen, maar kent risico's
In dit artikel:
De Amerikaanse economie lijkt na een wankel 2025 in 2026 steviger te kunnen aantreden dankzij een combinatie van fiscale stimulering van president Trump, minder handelsonzekerheid, een voortgaand AI‑investeringsritme en verwachte renteverlagingen van de Federal Reserve later in het jaar.
Wat verandert: Trumps One Big Beautiful Bill levert huishoudens directe impulsen (hogere belastingteruggaven en lagere looninhoudingen) die de consumptie — de belangrijkste groeimotor — moeten ondersteunen. Voor bedrijven bevat de wet tal van kredieten en fiscale voordelen, waaronder volledige afschrijvingen op investeringsuitgaven, wat investeringen buiten slechts datacenters en AI‑hubs kan aanjagen. KPMG’s hoofdeconoom Diane Swonk schat dat de begrotingsstimulering alleen al de bbp‑groei in het eerste kwartaal substantieel kan verhogen.
Daarnaast wordt verwacht dat de prijsopdrijvende effecten van Trumps verhogingen van invoertarieven in de eerste helft van 2025 een piek bereiken en daarna afnemen. Als die goedereninflatie wegzakt, zouden lonen meer reële groei kunnen laten zien, wat huishoudens extra ademruimte geeft. Grote techbedrijven zoals Amazon en Alphabet blijven kapitaal steken in AI‑infrastructuur, waardoor bedrijfsinvesteringen een voortrekkersrol blijven spelen — een belangrijke factor achter de sterkere groei in delen van 2025.
Kortetermijnontwikkeling: de economie veerde eerder op in 2025 (Q3‑groei geannualiseerd 4,3%) nadat bedrijven en consumenten zich aan het nieuwe handelsbeleid begonnen aan te passen. Een achtste‑weekse sluiting van de federale overheid vanaf 1 oktober remde de groei in Q4, maar met heropening verdwijnt die tijdelijke rem in 2026.
Belangrijkste risico’s: een verzwakkende arbeidsmarkt, hardnekkig hogere inflatie en verdeeldheid binnen de Fed over prioriteiten kunnen de verbetering verstoren. De werkloosheid liep op naar 4,6% in november, al is die meting deels vertekend door de overheidsstilstand. Als inflatie aanhoudt, zal dat de ruimte voor renteverlagingen beperken. Analisten waarschuwen ook dat huishoudens die zich zorgen maken over de arbeidsmarkt mogelijk extra spaartegoeden opbouwen in plaats van direct te consumeren, wat de stimulerende effecten van belastingverlagingen dempt.
Politieke en monetair traject: Trump kiest in mei een nieuwe Fed‑voorzitter; verwacht wordt dat wie dan komt lagere rentes zal stimuleren. Economen — onder wie Michael Pierce van Oxford Economics en David Mericle van Goldman Sachs — gokken op een stevigere economie in 2026, maar benadrukken dat een verdere stijging van de werkloosheid het grootste neerwaartse risico blijft. Bovendien kan de winst van AI‑investeringen vooral bedrijven bevoordelen, terwijl werknemers niet automatisch gelijke baten zien.