Amerikaanse small caps en huizen-aandelen stijgen na hint Powell op renteverlaging
In dit artikel:
Wall Street zoekt vrijdag duidelijkheid bij Fed-voorzitter Jerome Powell op het Jackson Hole-symposium over de verwachting dat de Federal Reserve in september de rente zal verlagen. Die bevestiging is belangrijk voor sectoren die sterk reageren op renteverwachtingen, nu de markten omgaan met gemengde consumenten- en groothandelsprijsgegevens en de mogelijke inflatoire effecten van president Trumps importtarieven.
De Fed verlaagde de beleidsrente al met 50 basispunten in september 2024 en met 25 punten in november en december, waarna het beleid langere tijd ongewijzigd bleef. Toenemende kansen op een nieuwe verlaging volgende maand stuwden onlangs aandelen van huizenbouwers, banken en retailers, maar een onverwacht strakkere toon van Powell kan die winst tenietdoen.
Huizenbouwers: de sector is sterk afhankelijk van hypotheekrentes; die blijven hoog en drukken de vraag naar nieuwbouw. Hoewel de bouw van eengezinswoningen in juli toenam, daalden bouwvergunningen naar een vijfjarig dieptepunt. Verwachtingen van renteverlagingen hebben de aandelen van woningbouwers recent nieuw leven ingeblazen en de sector noteert op weg naar de grootste maandstijging sinds juli 2024, maar analisten waarschuwen dat meerdere verlagingen nodig zijn voor een duurzaam herstel.
Banken: het plaatje is complex. Hogere rentes vergroten normaal gesproken rentemarges, maar toenemende concurrentie om spaargeld kan financieringskosten opdrijven. Bovendien snijdt een vlakkere yield curve in de winst omdat banken kort lenen en lang uitzetten. Momentaan vlakt de curve niet af maar wordt juist steiler door dalende kortetermijnrendementen in aanloop naar verwachte Fed-verlagingen.
Small-caps: kleinere bedrijven profiteren van lagere rentekosten omdat externe financiering goedkoper wordt en herfinanciering van schulden ruimte voor groei creëert. De Russell 2000 bereikte in november een record, maar liep daarna achter op de S&P 500 door het voorzichtige beleid van de Fed.
Nutsbedrijven: deze sector gedraagt zich vaak als alternatief voor obligaties door stabiele kasstromen. Dalende staatsobligatierentes hebben de sector ondersteund; sinds de laatste Fed-verlaging in december steeg de nutsindex ruim 15%. Energiebedrijven als Constellation Energy en Vistra profiteerden van verwachtingen van hogere vraag van energie-intensieve AI-datacenters.
Retailers: lagere rentes stimuleren consumentenbestedingen, goed voor de detailhandel die ongeveer 70% van de Amerikaanse economie uitmaakt. Hoewel vrees voor hogere inflatie door tarieven eerder de sector drukte, steeg de consumentensector sinds maart bijna 16% tot en met mei 2025. E-commercebedrijf eBay en Tapestry boekten dit jaar de meeste winst; Deckers en Lululemon presteerden minder sterk.
Kortom: Powell’s woorden in Jackson Hole kunnen de richting van rentegevoelige sectoren bepalen, nu markten balanceren tussen inflatiesignalen, politieke maatregelen en verwachtingen over het monetaire beleid.