Analisten herzien schuldprognoses voor AI-hyperscalers na obligatie-uitgifte van Amazon

In dit artikel:

Analisten rekenen erop dat de vijf grote AI-hyperscalers — Amazon, Alphabet (Google), Meta, Microsoft en Oracle — dit jaar opnieuw grote sommen aan schuld zullen uitgeven om hun datacenters en andere AI-infrastructuur te financieren. Het bericht uit Washington van 17 maart volgt op Amazons vrijwel recordbrede obligatie-uitgifte van ongeveer $54 miljard begin maart (een Amerikaanse tranche van ~$37 miljard op 10 maart en een euro-uitgifte van €14,5 miljard op 11 maart), waar veel meer vraag naar was dan het aanbod.

De hyperscalers hebben de afgelopen jaren fors meer in de kapitaalmarkt gevist om hun expansie te betalen: in 2025 brachten ze gezamenlijk $121 miljard aan Amerikaanse bedrijfsobligaties uit, vergeleken met een jaargemiddelde van circa $28 miljard tussen 2020 en 2024. Grote deals uit 2025 waren onder meer Oracle ($18 miljard in september), Meta ($30 miljard in oktober), en uitgiften van Alphabet en Amazon in november. Ook in februari gaf Alphabet wereldwijd $31,51 miljard uit, inclusief een zeldzame 100‑jarige obligatie.

Banken en marktanalisten verhogen hun verwachtingen: BofA trok zijn prognose voor nieuwe hyperscaler‑schuld in 2026 op naar $175 miljard, terwijl Barclays suggereert dat de totale Amerikaanse investment‑grade uitgifte in 2026 boven de $2 biljoen kan uitkomen. JPMorgan, dat leiding gaf aan de Amazon‑deal, en andere marktpartijen zien stevige kapitaalbehoefte vanwege publieke capex‑plannen en bankenramingen.

Beleggers tonen sterke interesse in het schuldpapier van deze bedrijven — opbrengsten worden ruim overtekend — en die vraag kan helpen om de recordverwachtingen voor de Amerikaanse bedrijfsobligatiemarkt waar te maken, ondanks geopolitieke onrust eind februari. Voor beleggers en markten betekent dit zowel kansen (stabiele, grote emittenten met hoge vraag) als risico’s (stijgende gezamenlijke schuldniveaus en concentratie in kapitaalintensieve AI‑investeringen).