Analyse: AI-schommelingen tonen afhankelijkheid van Amerikaanse markt van tech

In dit artikel:

NEW YORK — Schommelingen in aandelen die zijn gekoppeld aan kunstmatige intelligentie hebben deze week duidelijk gemaakt hoe afhankelijk de Amerikaanse beurzen zijn geworden van de technologiesector. Dinsdag zagen de S&P 500 en de Nasdaq hun grootste eendaagse daling in bijna een maand door een scherpe terugval in tech-aandelen; woensdag volgde een gedeeltelijk herstel terwijl de sector nog steeds druk voelde.

Tech beslaat inmiddels circa 36% van de S&P 500 — een groter aandeel dan tijdens de dotcomperiode 25 jaar geleden — en als je megacaps als Alphabet, Amazon, Tesla en Meta meerekent, raakt bijna de helft van de index direct of indirect verbonden met hetzelfde thema: AI. Beleggers waarschuwen dat die concentratie de bredere markt kwetsbaar maakt voor tegenslag in dat ene segment. Een neerwaartse beweging in AI-gekoppelde namen kan niet alleen individuele winsten aantasten, maar hele indexen meeslepen.

De technologiesector is sinds vorige week meer dan 3% gedaald; namen als Palantir en Nvidia exemplificeren de recente zwakte. Sommige marktpartijen zien zo’n correctie als een gezonde adempauze na sterke koerswinsten, anderen vrezen dat het begin kan zijn van ernstiger dalingen nu gesprekken over een mogelijke "AI-zeepbel" toenemen. Topmanagers van Morgan Stanley en Goldman Sachs wezen deze week ook op het risico van een bredere marktterugval.

Valutaties onderstrepen de spanning: de forward koers-winstverhouding van de S&P 500 ligt rond 23x (boven het 10-jaarsgemiddelde van 18,8), terwijl technologie op ongeveer 32x staat (tegenover een 10-jaarsgemiddelde van 22,2). Tech heeft de huidige drie jaar durende bullmarkt sterk aangedreven — sinds het begin van die periode won de sector ongeveer 186%, terwijl de S&P 500 circa 90% steeg — en blijft dit jaar de best presterende sector met circa 27% winst.

Analisten benadrukken dat de toonaangevende AI-bedrijven doorgaans sterke kasstromen en grote investeringskracht hebben, wat ze fundamenteler maakt dan veel internet-era bedrijven destijds. Toch blijft de markthouding sterk afhankelijk van het blijvend succes van die investeringen: twijfels daarover zullen volgens marktstrategen snel en negatief doorwerken in de koersen.