Analyse - Amerikaanse techpijn is winst voor Europese aandelenmarkten

In dit artikel:

De wereldwijde onrust in de technologiesector, versterkt door het onverwachte vertrek van Nvidia-topman Jensen Huang, kan Europese aandelenmarkten tijdelijk ondersteunen. Omdat Europa minder afhankelijk is van enkele megagrote technologiebedrijven en de AI-sector, blijven Europese indices beter beschermd tegen twijfels over AI-waarderingen, hoge investeringen en mogelijk strenger toezicht.

De pan-Europese STOXX 600 bereikte op 13 november een recordhoogte en steeg deze maand ongeveer 2,6 procent. Over twee maanden kwam de winst boven 4 procent uit. Daarmee presteerde de index beter dan de vrijwel vlakke Nasdaq-100, de circa 3 procent lagere Japanse Nikkei en technologiezware markten in Zuid-Korea en Taiwan. Sterke bedrijfsresultaten, betere economische cijfers en dalende energieprijzen ondersteunen het Europese sentiment bovendien. Bedrijven in de STOXX 600 stevenen volgens LSEG af op een kwartaalwinstgroei van 25 procent, de sterkste groei in vier jaar, waarbij energiebedrijven vooroplopen.

Beleggers waarschuwen wel dat Europa slechts relatief beschermd is. Een brede verkoopgolf op Wall Street zou waarschijnlijk ook Europese aandelen raken. Daarnaast drukken hoge schulden en onrust op de Franse obligatiemarkt op het vertrouwen. De energiecrisis heeft Europese economieën door hun afhankelijkheid van import geschaad, ook al profiteren energiebedrijven van hogere prijzen.

Het verschil met de Verenigde Staten en delen van Azië zit vooral in de marktverdeling. Informatietechnologie weegt ruim 35 procent in de Amerikaanse MSCI-index, tegenover 8,8 procent in de Europese variant; Nvidia alleen is goed voor ongeveer 6,6 procent van de Amerikaanse benchmark. In Europa zijn financiële instellingen, gezondheidszorg en energie belangrijker. Slechts circa 8 procent van de Europese bedrijfswinsten hangt direct samen met AI-gerelateerde kapitaaluitgaven, terwijl banken 21 procent vertegenwoordigen.

Analisten zien daarom Europese en vooral Britse aandelen als aantrekkelijke opties voor beleggers die hun techblootstelling willen verkleinen. De bredere spreiding kan Europa en het Verenigd Koninkrijk helpen zolang de AI-gerelateerde marktcorrectie voortduurt.