Analyse: Beleggers vrezen onrustige feestdagen door twijfels over AI en rente
In dit artikel:
Beleggers bereiden zich voor op een onrustig einde van 2025 nu twee hoofdthema’s — verwachte renteverlagingen door de Federal Reserve en de hoge waarderingen van AI-aandelen — aan twijfel onderhevig zijn. In New York rapporteert Reuters dat de markten afgelopen week terugliepen, ondanks een opleving op vrijdag; de S&P 500 en de Nasdaq noteerden respectievelijk ongeveer 4% en 7% onder hun eind‑oktoberrecords. De recente rally sinds april, aangewakkerd door enthousiasme rond kunstmatige intelligentie en vooruitzichten op lagere rentes, lijkt tot stilstand te komen en maakt plaats voor voorzichtigheid.
De volatiliteit schoot omhoog: de Cboe Volatility Index (VIX) bleef boven het cruciale 20‑niveau en de VIX‑futurescurve oogt opvallend vlak, wat duidt op verwachtingen van aanhoudende schommelingen. De S&P 500 zakte 5% vanaf zijn oktoberpiek — de eerste daling van die omvang in 149 dagen — wat analisten wijst op een normale correctie na de sterke jaarstijging. Hoewel de koers-winstverhouding van de S&P 500 is gezakt van rond 23,5 naar 21,8, ligt die nog altijd boven het tienjaarsgemiddelde.
Een beslissende factor is de onzekerheid rond de volgende Fed‑vergadering op 9–10 december. Voorheen werd een renteverlaging vrijwel zeker geacht, maar een vertraagd en dubbelzinnig banenrapport veranderde dat beeld: het toonde zowel versnelde banengroei als een hogere werkloosheid. Fed‑functionarissen, waaronder New York Fed‑president John Williams, lieten het idee van een renteverlaging op korte termijn open, maar marktverwachtingen voor december zijn inmiddels slechts ongeveer gelijk verdeeld.
Technologie- en AI‑aandelen stonden centraal in de recente dalingen. Grote winnaars van dit jaar zoals Oracle en Palantir boekten stevige verliezen, en zelfs Nvidia — de AI‑benchmarkschrijver — zag zijn koers na sterke cijfers naar beneden bewegen, een teken dat beleggers hun winsten heroverwegen. Particuliere beleggers die eerder dips kochten tonen inmiddels vermoeidheid en geven niet langer automatisch impuls aan herstelbewegingen.
Toch zien sommige marktpartijen kansen: historisch gezien is december vaak een sterke maand voor aandelen (gemiddeld een positieve prestatie sinds 1928), en in jaren waarin november zwak is, kan december extra rendement brengen. Beheerders geven aan dat hogere waarderingen redenen voor voorzichtigheid zijn — sommigen zijn onderwogen in de technologiesector — maar velen verwachten dat beleggers actief naar koopkansen zullen zoeken in plaats van de markt te verlaten. Ook speelt fiscaal gedrag een rol: beleggers stellen verkoop van winnaars soms uit om belasting over vermogenswinsten uit te stellen.
Kort samengevat: door onzekerheid over het tempo van Fed‑beleid en een mogelijke overwaardering van AI‑aandelen is de markt kwetsbaarder geworden voor volatiliteit richting het einde van het jaar, maar historische patronen en selectieve kansen houden sommige beleggers optimistisch.