Analyse - Goud breekt records en herschrijft spelregels voor beleggers
In dit artikel:
Goud schiet deze week door de grens van $4.000 per ounce en noteert in 2025 tot nu toe een winst van ongeveer 53%, het beste jaar sinds 1979. Dat staat in schril contrast met de 30% stijging van bitcoin en de circa 15% winst van de S&P 500, en zet beleggers aan het denken over de drijvende krachten achter een van de oudste beleggingsklassen.
Wat opvallend is: goud klimt gelijktijdig met aandelen en crypto, terwijl het traditioneel juist floreert bij marktonzekerheid. Meerdere factoren verklaren die atypische tandemstijging. Marktspelers rekenen op renteverlagingen in de VS die zowel aandelen als goud ondersteunen. Tegelijkertijd neemt het vertrouwen in de dollar af (ongeveer 10% lager dit jaar tegenover andere belangrijke valuta), terwijl centrale banken actief goud bij kopen als diversificatie van hun reserves. Pictet-strateeg Arun Sai omschrijft goud als de "ultieme hedge" bij een paradigmashift van het economische systeem.
Politieke en geopolitieke spanningen voeden de kooplust: zorgen over de onafhankelijkheid van centrale banken, begrotingsproblemen in Frankrijk, de oorlog in Oekraïne en ontwikkelingen rond Gaza. Op het binnenlandse Amerikaanse front versterkt het retorische offensief van president Donald Trump tegen de Fed en zijn handels- en uitgavennota's inflatievrees — eveneens gunstig voor goud. G7-inflatie steeg in september naar gemiddeld 2,4% versus 1,7% een jaar eerder.
Ook gedrags- en markttechnische factoren spelen een rol. Retailinstroom in goud-ETF’s dwingt deze fondsen fysiek goud aan te kopen, wat de prijs opdrijft. Portfolio-managers voegen goud toe als risicodemper naast hun aandelenposities — de zogeheten efficient frontier — waardoor extra aandelenwinsten deels naar goud “overlopen”. Bovendien fungeert goud voor sommigen als bescherming tegen een mogelijke AI-gedreven bubbel op de aandelenmarkten; centrale instellingen zoals de Bank of England en het IMF waarschuwen voor die risico’s.
Samengevat: de goudhausse van 2025 is het resultaat van macro-economische onzekerheid, beleidsrisico’s (met name rondom de Fed en de dollar), geopolitieke onrust, institutionele aankopen en veranderend beleggersgedrag. Die mix maakt goud zowel traditionele veilige haven als hedging-instrument tegen nieuwe systeemrisico’s.