Analyse: 'Hawkish hold' Fed vertroebelt pad voor aandelen, obligaties

In dit artikel:

Beleggers reageerden woensdag teleurgesteld op het rentebesluit van de Amerikaanse Federal Reserve, die de rente ongemoeid liet in een bandbreedte van 3,50% tot 3,75%. Door de drie tegenstemmen in het twaalfkoppige comité werd de beslissing gezien als een zogenoemde ‘hawkish hold’: de Fed verhoogt nu niet, maar sluit nieuwe verkrapping later niet uit.

Dat zorgt volgens marktvolgers voor meer onzekerheid op aandelen- en obligatiemarkten. Onder leiding van nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh geeft de centrale bank minder duidelijke vooruitzichten dan beleggers gewend waren, waardoor zij nu sterker naar economische data kijken om de volgende stap te voorspellen. De markt beschouwde de vergadering zelfs als de meest onzekere Fed-beslissing sinds 2018.

De inflatie in de VS daalde in juni wel naar 3,5%, maar ligt nog altijd boven de doelstelling van 2%. Tegelijk kunnen geopolitieke spanningen, zoals opnieuw opgelaaide spanningen tussen de VS en Iran, de olieprijs en daarmee de inflatie opnieuw opstuwen. Warsh benadrukte na afloop dat de Fed niet vastzit aan onmiddellijke actie, maar wel zal ingrijpen als de prijsdruk aanhoudt.

De beslissing drukte direct op Amerikaanse aandelen en hield de opwaartse druk op obligatierentes in stand. Vooral de kortlopende Treasuries reageren gevoelig op de veranderde verwachtingen. Volgens analisten is de boodschap duidelijk: zolang de Fed geen helder pad schetst, blijven markten zelf de toon zetten voor rente, inflatie en volatiliteit.