Analyse: Hete chiprally dreigt af te koelen en VS-beursrally te stokken

In dit artikel:

New York, 13 mei — Een sterke, door AI-verwachtingen gedreven opleving in halfgeleideraandelen heeft de recente Amerikaanse beursrally grotendeels gedragen, maar roept tegelijk alarmbellen op over een mogelijk oververhitte markt. Sinds eind maart is de Philadelphia Semiconductor-index (SOX) ongeveer 64% gestegen, vergeleken met circa 17% voor de S&P 500. Grote namen als Micron en AMD zagen hun koersen meer dan verdubbelen; Intel is bijna verdrievoudigd. Nvidia bleef het thema rond kunstmatige intelligentie domineren en trok de belangstelling naar de hele sector.

De aanjager achter de koerssprong is vooral de verwachte vraag naar chips door forse kapitaaluitgaven aan datacenters en AI-infrastructuur. Beleggers en strategen noemen dit een meerjarige capex-cyclus: grotere reken- en opslagcapaciteit leidt tot meer gevraagde halfgeleiders en geheugenproducten, wat ook Sandisk en Western Digital ten goede komt. Analistenbureau Gartner voorziet dat de wereldwijde halfgeleideromzet dit jaar met 64% kan toenemen tot ongeveer 1,3 biljoen dollar; LSEG verwacht dat winst voor S&P‑500bedrijven in de sector sterk zal herstellen.

Tegelijkertijd groeit de zorg dat de rally te geconcentreerd is en te veel risico’s voor de bredere markt met zich meebrengt. De 19 halfgeleiderbedrijven in de S&P 500 wegen rondom 18% van de index, en winststijgingen in semiconductors en geheugenleveranciers verklaarden ongeveer 70% van de totale marktkapitalisatiegroei van de S&P in 2026 tot nu toe. Daardoor kan elke tegenslag in de sector grote gevolgen hebben voor het hele aandeelsspectrum.

Technische indicatoren voeden extra voorzichtigheid. De SOX bereikte een week‑RSI die sinds de dotcompiek (maart 2000) niet meer zo hoog was, een klassiek signaal van een “overbought” situatie. Ook is het marktbreed minder robuust: minder dan de helft van de S&P‑500‑bedrijven noteert boven hun 50‑daags gemiddelde. Als gevolg nemen sommige beleggers al beschermende stappen of versoberen ze posities; zo verkleinde Chase Investment Counsel posities in Qualcomm voor inkomensportefeuilles, en bekend belegger Michael Burry hield putopties op een halfgeleider-ETF aan.

Veel strategen blijven echter positief op langere termijn vanwege fundamenten die volgens hen de hogere waarderingen kunnen ondersteunen, mits de AI-vraag intact blijft. Anderen waarschuwen dat momentum nog even kan doorzetten maar dat omkeringen hard en plots kunnen zijn. Kortom: de semiconductorsector is momenteel de motor van de markt, maar die centrale rol maakt de bredere beurs kwetsbaar voor een juiste of verkeerde ontwikkeling in het AI‑thema.