Analyse: Kraken's Fed-betaalrekening wakkert zorgen over risico's aan
In dit artikel:
Crypto-exchange Kraken heeft als eerste cryptobedrijf een zogenaamd Fed-masteraccount gekregen bij de Federal Reserve (toegewezen door de Kansas City Fed) — een rekeningstype dat normaal gesproken aan banken is voorbehouden en directe toegang tot het betaalsysteem Fedwire mogelijk maakt. De toekenning, die volgt op een aanvraag van meer dan vijf jaar geleden en onder de pro-crypto regering van president Trump, werd aanvankelijk voor één jaar gegeven als een “account met beperkt doel”. De precieze beperkingen zijn niet volledig openbaar gemaakt.
Wat Kraken wel meldt: de banktak in Wyoming mag via het masteraccount betalingen over Fedwire doen en beperkte saldi ’s nachts aanhouden, waardoor traditionele bankintermediairs kunnen worden omzeild en transacties sneller en goedkoper verlopen. Tegelijkertijd heeft Kraken volgens de eigen woordvoerder geen recht op rente op bij de Fed aangehouden reserves, geen toegang tot Fed-noodleningen en geen toegang tot andere betaalnetwerken van de Fed zoals FedNow en ACH; toegang tot Fed-krediet blijft onduidelijk. De rekening wordt aanvankelijk gebruikt voor wholesale-klanten; Kraken wil later extra diensten aanbieden.
De stap wekt bezorgdheid bij banken, toezichthouders en politici. Huisdemocraat Maxine Waters eist opheldering van de Kansas City Fed over het beoordelingsproces en de risico-inschatting. Critici waarschuwen dat zelfs beperkte toegang tot Fedwire door niet-traditionele instellingen systeemrisico’s, operationele kwetsbaarheden en witwasrisico’s kan introduceren. Toezichthouders en experts wijzen op zwakkere doorlopende toezichtsnormen voor entiteiten zonder federale depositoverzekering; Kraken en Anchorage hebben wel depositokarters maar zijn niet federaal verzekerd.
Belangrijke risico’s die genoemd worden:
- Operationele en cyberrisico’s: fintech- en cryptobedrijven hebben volgens waarnemers soms minder robuuste interne controles en beveiliging, wat een afwikkelingsstoring of hack die doorwerkt in het bredere systeem tot gevolg kan hebben.
- Witwassen en compliance-risico’s: Fed-gouverneur Michael Barr heeft in het verleden zorgen geuit over verhoogde AML-risico’s in de sector.
- Liquiditeitsafvloeiing uit het traditionele bankstelsel: directe opslag van deposito’s bij de Fed door crypto- en fintechspelers kan bankdeposito’s uithollen en zo de veerkracht van het banksysteem aantasten.
De Fed Board heeft eerder gesignaleerd dat ze wil onderzoeken of meer crypto- en fintechbedrijven toegang kunnen krijgen tot betaalsystemen via nieuw te ontwerpen, beperkte rekeningen — rekeningen waarvoor geen toegang tot Fed-krediet zou gelden. Die beperkingen zijn bedoeld om de Fed’s liquiditeitsbeheer en kredietblootstelling te beschermen, maar kenners blijven voorzichtig over onvoorziene effecten.
Kraken en andere spelers (onder wie Anchorage, Ripple en Wise) zien de ontwikkeling als een regulatoire doorbraak en een kans om efficiënter betalingen af te wikkelen; toezichthouders noemen de proef echter “onontgonnen terrein” en “een beetje een experiment”. De uitkomst van dit traject zal bepalen hoe ver de Fed betaalsystemen opent voor niet-bancaire financiële dienstverleners, en welke waarborgen nodig zijn om systeemstabiliteit en compliance te waarborgen.