Analyse: Novo en Lilly winnen op tekenen dat afslankpillen de markt vergroten
In dit artikel:
Vroege verkoopdata van orale GLP‑1-pilllen hebben de koersen van Novo Nordisk en Eli Lilly opgedreven omdat beleggers rekenen dat gemakkelijk in te nemen medicijnen de markt voor obesitasbehandelingen kunnen vergroten en zo prijsschokken deels compenseren. Novo maakte woensdag bekend dat de omzet van de recent gelanceerde Wegovy‑pil in het eerste kwartaal ongeveer twee keer zo hoog was als verwacht, waarop het aandeel opliep. Lilly verhoogde recent zijn winstverwachting na stijgende volumes van zijn eigen orale middel Foundayo, dat enkele maanden na Novo op de markt kwam.
Analisten en investeerders zeggen dat de cijfers erop wijzen dat pillen niet louter injecties vervangen maar nieuwe patiënten aantrekken: wereldwijd zijn er honderd miljoen Amerikanen met obesitas, waarvan maar een fractie nu GLP‑1‑middelen gebruikt. Citi rapporteerde dat wekelijkse voorschriften voor Wegovy medio april rond de 207.000 lagen. Novo‑CEO Mike Doustdar meldde dat bijna 80% van de Wegovy‑gebruikers GLP‑1‑behandelnaïef was, en Lilly zegt dat ruim 8.000 artsen Foundayo hebben voorgeschreven sinds de Amerikaanse lancering, waarvan ongeveer een derde dat nog niet eerder voor orale GLP‑1’s deed. Ongeveer 45% van Foundayo‑volume liep via LillyDirect en circa 50% van Wegovy‑volumes komt van zelfbetalers.
Sommige verkooppieken zijn deels veroorzaakt door hamstering door groothandels en online apotheken, maar meerdere analisten benadrukken dat de onderliggende vraag de verwachtingen overtreft en dat pillen een andere patiëntengroep bereiken dan injecties. Jyske Bank verhoogde zijn inschatting dat pillen 35–40% van de markt kunnen opeisen, fors hoger dan eerdere prognoses van 15–20%.
Belangrijke risico’s blijven prijsdruk en toekomstige concurrentie (onder meer biosimilars voor injecteerbare middelen). Novo zag in het eerste kwartaal aangepaste Amerikaanse opbrengsten met 11% dalen door lagere gerealiseerde prijzen; Lilly kende een vergelijkbaar patroon maar wist de impact beter op te vangen. Voor beleggers betekent dit dat de markt mogelijk groeit in plaats van een nulsomspel tussen beide bedrijven.