Analyse: Ondanks wissel aan top Fed stuiten hoop op renteverlagingen op hobbels

In dit artikel:

NEW YORK, 30 april — De Federal Reserve heeft op de vergadering die woensdag werd afgerond de beleidsrente ongewijzigd gelaten (3,50–3,75%), maar de uitspraak en de stemming laten een veel minder eenduidig beeld zien dan markten hadden verwacht. Het was de meest verdeelde beslissing sinds 1992: drie leden dissenteerden en vonden dat de Fed niet langer een bias richting verlagingen moest overbrengen. Dat signaleert voor beleggers dat de overgang naar een nieuwe voorzitter, Kevin Warsh (door president Trump benoemd), geen garantie is voor snelle renteverlagingen.

Belangrijke factoren achter de verschuiving zijn de oplopende energieprijzen en geopolitieke onzekerheid rond het conflict tussen de VS, Israël en Iran. Amerikaanse ruwe olie is dit jaar met meer dan 80% gestegen en sloot woensdag rond $107 per vat; dat voedt inflatiezorgen en ondermijnt eerdere verwachtingen van meerdere renteverlagingen dit jaar. Direct na het besluit stegen de rendementen op Amerikaanse Treasuries; het 10-jaars rendement klokte af rond 4,42%. De S&P 500 eindigde nagenoeg vlak en de dollar boekte lichte winst.

Markten prijzen nu grotendeels renteverlagingen dit jaar uit en geven zelfs kans op een verhoging in de eerste helft van volgend jaar. Dat staat haaks op eerdere aannames — de Fed verlaagde in 2024–2025 in totaal 175 basispunten — en dwingt beleggers om portefeuilles te herijken: sommigen zoeken bescherming tegen inflatie via inflatie-gekoppelde Treasuries (TIPS), anderen speuren opportuniteiten in small caps die profiteren van lagere rentes als die alsnog komen.

Analisten en strategen zijn verdeeld. Een deel denkt dat hogere olieprijzen en een krapper arbeidsmarktsignaal de Fed tijdelijk naar het midden of zelfs omhoog drijven; andere partijen houden vast aan scenario’s waarin afkoelende inflatie en een vertragende arbeidsmarkt later dit jaar alsnog ruimte voor verlagingen creëren. Voor Warsh betekent dat politieke druk vanuit het White House versus een Fed-bestuur dat minder snel toezeggingen voor versoepeling zal afgeven.