PepsiCo onder druk om te bewijzen dat Elliott-gestuurde ommekeer werkt
In dit artikel:
Zeven maanden nadat activistische belegger Elliott een belang van circa 4 miljard dollar in PepsiCo bekendmaakte, staat het concern onder druk om aan te tonen dat het herstelplan daadwerkelijk volumegroei oplevert. PepsiCo kampt sinds 2021 met dalende jaarvolumes en loopt de afgelopen vijf jaar achter op rivaal Coca‑Cola, mede doordat consumenten door inflatie vaker kleinere verpakkingen kopen en kiezen voor gezondere tussendoortjes.
CEO Ramon Laguarta kondigde eind vorig jaar een herziening van de Noord‑Amerikaanse toeleveringsketen en een agressieve kostenaanpak aan, na gesprekken met Elliott dat heeft aangedrongen op opties zoals herfranchisen van bottelactiviteiten of verkoop van niet‑kernactiviteiten. Op 16 april presenteert PepsiCo de kwartaalcijfers; beleggers zoeken dan bewijs dat maatregelen zoals prijsverlagingen en merkherlanceringen werken.
In februari verlaagde PepsiCo de prijzen op kernsnackmerken (onder meer Lay’s en Doritos) met maximaal zo’n 15% nadat consumenten hadden gereageerd op eerdere prijsstijgingen. Het bedrijf meldde dat Frito‑Lay in maart/april fors meer schapruimte kreeg. Analisten zeggen dat als PepsiCo organische groei van circa 0–2% kan bereiken, dat de markten zou sussen. De benoeming van voormalig Walmart‑topman Steve Schmitt tot CFO wordt door sommige beleggers gezien als een positief signaal van veranderbereidheid.
Tegelijkertijd zetten oplopende energieprijzen en stijgende grondstofkosten—versterkt door spanningen rond Iran en wereldwijde inflatie—de margeherstelstrategie onder druk. Verpakkingsgrondstoffen zoals PET‑hars en aluminium liggen aanzienlijk boven eerdere verwachtingen, en hogere logistieke kosten drukken winstmarges. In India waarschuwde PepsiCo voor mogelijke tekorten aan vloeibaar petroleumgas, verpakkingsschaarste en hogere kosten door overheidsmaatregelen die binnenlandse LPG‑leveringen prioriteren.
PepsiCo dekt verpakking doorgaans 9–12 maanden vooruit, wat de directe pijn deels dempt, maar veel analisten waarschuwen dat prijsverlagingen een tijdelijke stabilisatie kunnen zijn; op langere termijn zal het bedrijf óf prijzen opnieuw moeten verhogen óf structureel lagere marges accepteren. De markten zullen de komende kwartaalcijfers gebruiken om te beoordelen of de ingezette koers genoeg is om herstel naar volumegroei te realiseren.