Analyse: Private-equityreuzen vallen voor India's cricketcompetitie IPL

In dit artikel:

Private-equityfondsen zoals KKR, Blackstone en Partners Group richten hun blik steeds vaker op de Indian Premier League (IPL), de lucratieve T20-cricketcompetitie van India. Banken en adviseurs melden dat deze investeerders gesprekken voeren over belangen in clubs waaronder titelhouder Royal Challengers Bengaluru en mogelijk Rajasthan Royals, nadat eerdere deals — met name CVC Capital’s lucratieve verkoop van een meerderheidsbelang in de Gujarat Titans — aantoonbare hoge rendementen opleverden. CVC verkocht het team met een waardering van ongeveer 900 miljoen dollar en realiseerde in vier jaar ruim 350% rendement, wat nieuwe kapitaalvragen aanwakkerde.

De aantrekkingskracht van de IPL voor investeerders is breed: recordkijkcijfers (circa 1,19 miljard kijkers in 2023), sterk stijgende media-inkomsten (uitzendrechten brachten in 2022 ruim 6 miljard dollar op) en een door de BCCI gehanteerd, centraal en gelijkmatig verdeeld inkomstenmodel. Dat model bundelt mediacontracten en sponsordeals, houdt de helft voor de bond en verdeelt de rest gelijk tussen teams, waardoor elk franchise jaarlijks al ruim vijftig miljoen dollar uit de centrale pot kan verwachten — bovenop kaartverkoop en sponsors. Hierdoor zijn teams financieel in staat om topspelers aan te trekken en competitief te blijven, wat investeerders aanspreekt.

Financiële cijfers tonen groei: ten minste vijf franchises verdubbelden hun omzet sinds 2022; Kolkata Knight Riders boekte bijvoorbeeld 76,8 miljoen dollar omzet en een zesvoudige winststijging op jaarbasis. Waar de NFL en NBA grotere absolute waarden vertegenwoordigen, is de IPL inmiddels per wedstrijd de op één na meest waardevolle competitie ter wereld.

Risico’s blijven echter bestaan. De fusie tussen Reliance en Disney, houder van de uitzendrechten tot 2027, kan mogelijk de concurrentie verminderen en de toekomstige waarde van rechten beïnvloeden. Ook zorgt de groei van vergelijkbare franchisecompetities in andere landen voor druk op spelersschema’s en kan dat de talentbeschikbaarheid beïnvloeden. Ten slotte kent de IPL geen eigendomsplafonds zoals sommige Amerikaanse leagues, wat enerzijds ruimte biedt voor kapitaalinstroom maar ook vragen oproept rond concentratie en governance.

Al met al zien adviseurs en teams de IPL als een rijpe, volwassen asset class met opwaarts waarderingspotentieel, wat de toestroom van private-equity naar cricket in India voorlopig versterkt.