Analyse: Oracle-Broadcom geven AI-handel een dreun, maar optimisme blijft

In dit artikel:

NEW YORK, 12 dec — De felle koopgolf in AI-gerelateerde aandelen kreeg een knauw na een teleurstellend rapport van Oracle, maar beleggers zeggen dat het fundament van het optimisme rond AI voorlopig niet is verdwenen. Oracle maakte bekend dat de kapitaaluitgaven voor boekjaar 2026 nu zo'n 15 miljard dollar hoger worden verwacht dan eerder geraamd; dat nieuws joeg het aandeel donderdag intraday tot circa 16,5% omlaag. Broadcom voegde later negatieve toon toe door te waarschuwen dat de winstmarges onder druk komen te staan door een hogere proportie AI-omzet, wat het sentiment verder beïnvloedde.

De onrust rond Oracle bracht opnieuw zorgen naar voren over opgeblazen waarderingen en de mogelijkheid van een AI-zeepbel. Toch wijzen marktkenners erop dat dit vooral een bedrijfsspecifieke kwestie lijkt: Oracle probeert zich als hyperscaler te positioneren maar mist volgens analisten de kasstromen en het financiële draagvlak van de grote tech-giganten zoals Alphabet, Microsoft en Amazon. Daardoor wordt de klap niet direct gezien als een algemene afwijzing van de AI-trend.

Sinds de doorbraak van ChatGPT in november 2022 hebben kapitaaluitgaven van technologiebedrijven een centrale rol gespeeld in de koersstijgingen van AI-benen. Maar beleggers letten nu kritischer op hoe doelgericht die uitgaven zijn en hoe snel ze omslaan in cloudomzet. Voorbeelden als Meta — dat eind november geconfronteerd werd met koersverlies nadat het hogere AI-gerelateerde investeringen en datacenterbouw aankondigde — illustreren dat de markt minder bereid is blinde beloningen te geven voor hoge capex.

Shortposities richten zich vooral op kleinere en midcap AI-namen; grote AI-winsthebbers zijn door shorters relatief met rust gelaten. De bekende contrarian-investeerder Michael Burry waarschuwde voor een mogelijke ‘blow-off top’ en bezit een shortpositie in Palantir, maar meerdere grote fondsbeheerders menen dat de angst voor een brede zeepbel overdreven is. Data van Ortex tonen geen brede, gecoördineerde inzet tegen de grootste AI-aandelen; de scepsis is volgens hen vaker gericht op individuele bedrijfsverhalen en resultaten.

Een lichtpunt is dat de bredere markt weinig schade opliep: de S&P 500 steeg licht en bereikte opnieuw een recordstand, ondanks de uitverkoop onder bepaalde technamen. Technologie blijft veruit de zwaarste sector in de index (ongeveer 35% gewicht), en tot dusver lijkt een mogelijke verschuiving in leiderschap plaats te vinden zonder grote ontwrichting van de brede markt.

Samengevat: het Oracle-rapport en gerelateerde winstwaarschuwingen hebben acute zorgen aangewakkerd over AI-uitgaven en waarderingen, maar veel beleggers zien de onrust als selectief en houden vast aan het idee dat de onderliggende vraag naar AI-infrastructuur en datacenters op langere termijn blijft bestaan.