Analyse: Warsh' 'stillere Fed' bevat nu een vleugje guidance

In dit artikel:

Fed-voorzitter Kevin Warsh gaf vrijdag tijdens het jaarlijkse symposium van de Kansas City Fed in Jackson Hole, Wyoming, meer inzicht in zijn visie op de economie en het monetaire beleid. Hoewel hij benadrukte dat de Fed terughoudend moet zijn met expliciete renteaanwijzingen, zei hij dat de onderliggende inflatie overtuigend en snel genoeg richting de doelstelling van 2 procent moet bewegen. Als dat niet gebeurt, is volgens hem verder optreden nodig.

Die opmerkingen waren voldoende om financiële markten rekening te laten houden met een grotere kans op een renteverhoging tijdens de beleidsvergadering van 15 en 16 september. Futures, obligaties en aandelen werden daarop aangepast in de richting van een strakker beleid. Economen en voormalige Fed-functionarissen verwelkomden vooral de duidelijkheid over Warsh’ economische diagnose, die zij als conventioneel beschouwden.

Sinds Warsh in mei aantrad, had zijn terughoudendheid over toekomstige rentestappen een communicatievacuüm gecreëerd. Andere Fed-bestuurders spraken zich intussen wel uit over de hoge inflatie, die al langere tijd boven de doelstelling ligt. Sommigen, onder wie Cleveland Fed-president Beth Hammack en Chicago Fed-president Austan Goolsbee, vinden open communicatie noodzakelijk om huishoudens, bedrijven en markten houvast te geven. Voormalig Philadelphia Fed-president Patrick Harker waarschuwde dat Warsh zijn nieuwe toon uiteindelijk met concrete beleidsdaden moet ondersteunen.