Banenrapport en inflatie testen Amerikaans rentepad en economische kracht

In dit artikel:

Amerikaanse beleggers richten zich komende week op het banenrapport van 2 oktober en de PCE-inflatiecijfers van woensdag. Die gegevens moeten duidelijk maken hoe de Federal Reserve haar rentebeleid waarschijnlijk voortzet. De Fed verhoogde de rente op 16 september met 0,25 procentpunt en gaf aan dit jaar mogelijk nogmaals in te grijpen. Volgens Fed Funds-futures zag de markt donderdag een kans van ruim 60% op een renteverhoging tijdens de vergadering in oktober.

Economen verwachten voor september een banengroei van 100.000 en een werkloosheid van 4,2%. Een sterk maar niet uitzonderlijk rapport zou de aandelenmarkt waarschijnlijk geruststellen. Veel sterkere cijfers kunnen juist een koersdaling veroorzaken, omdat ze de verwachting van een nieuwe renteverhoging versterken. De PCE-index, een belangrijke inflatiemaatstaf voor de Fed, zal naar verwachting opnieuw laten zien dat de inflatie met 3,3% boven de doelstelling van 2% ligt. Een lager cijfer zou beleggers daarentegen meer vertrouwen kunnen geven.

De Amerikaanse aandelenindices hielden donderdag stand rond recordniveaus, mede dankzij technologie- en AI-aandelen. Toch is de markt onderliggend kwetsbaarder dan de hoofdindices suggereren. Negen van de elf S&P 500-sectoren daalden in september en de gelijkgewogen index verloor ongeveer 4%, terwijl de marktkapitalisatiegewogen S&P 500 vrijwel onveranderd bleef. Vooral financiële waarden en nutsbedrijven verloren meer dan 5%.

Daarnaast vormt de obligatiemarkt een risico. Het rendement op dertigjarige Amerikaanse staatsleningen bereikte het hoogste niveau in ruim twintig jaar en het tienjaarsrendement steeg boven 5%. Hogere rentes maken lenen duurder, kunnen de economie afremmen en bieden beleggers een aantrekkelijker alternatief voor aandelen. Technologieaandelen bleven voorlopig sterk presteren; chipproducent Micron Technology, een grote winnaar van de AI-handel, publiceert woensdag kwartaalresultaten.