VS-banenrapport zet havikse toon nu Warsh het roer bij de Fed overneemt
In dit artikel:
WASHINGTON, 5 juni — Nieuwe banen- en inflatiecijfers vormen deze week een belangrijke test voor de veranderde prioriteiten binnen de Amerikaanse Federal Reserve en zetten de toon voor de eerste beleidsvergadering onder voorzitter Kevin Warsh later deze maand.
Economen verwachtten dat de VS in mei ongeveer 85.000 banen hebben toegevoegd, minder dan de 115.000 in april maar voldoende om de werkloosheid rond 4,3% te houden. Na zeer lage aanwervingen in 2025 — gemiddeld onder de 10.000 per maand door onzekerheid over invoertarieven, strengere immigratiehandhaving en sombere economische vooruitzichten — kwam de banengroei in de eerste vier maanden van 2026 uit op gemiddeld circa 76.000 per maand. In de huidige beleidscontext, waarin immigratiebeleid een rol speelt, is dat genoeg geweest om de arbeidsmarkt min of meer stabiel te houden.
Die relatieve stabiliteit van de arbeidsmarkt heeft het debat binnen de Fed verschoven: beleidsmakers leggen minder nadruk op banenrisico’s en steeds meer op het beteugelen van hardnekkige inflatie. Fed-gouverneur Christopher Waller, aanvankelijk voorstander van renteverlagingen, liet recent weten dat hij nu niet kan uitsluiten dat renteverhogingen weer nodig zijn als de inflatie niet snel daalt. Dat illustreert een bredere verschuiving richting een restrictievere koers, een beweging die zichtbaar werd tijdens de vergadering van eind april waar meerdere leden dissenteerden en een meer havikachtige toon kozen.
Kevin Warsh, die half mei Jerome Powell opvolgde, betoogde bij zijn nominatie dat beleid van president Trump en productiviteitswinsten door kunstmatige intelligentie ruimte zouden kunnen scheppen voor lagere rentes. De actuele cijfers tonen echter een andere richting: inflatie blijft ongeveer een procentpunt boven de Fed-doelstelling van 2% en ligt op weg naar een zesde jaar boven die grens. Die hardnekkigheid wekt zorgen over de geloofwaardigheid van de centrale bank en vergroot de druk om strakker monetair beleid te overwegen.
Externe prognoses versterken die bezorgdheid. Het Internationaal Monetair Fonds schuift de verwachte terugkeer van de inflatie naar 2% op naar eind 2027, mede vanwege economische effecten van de door de VS gesteunde oorlog met Iran. De conflicten rond de Straat van Hormuz hebben eerdere olieprijsstijgingen veroorzaakt; hoewel ruwe olie recent daalde, blijven verstoringen in scheepvaart en hogere kosten voor kunstmest, metalen en logistiek doorwerken in prijzen, luidt de melding uit de recente economische rapportages van de twaalf Fed-districten.
Voor Warsh levert dit een dilemma op: als de banenrapporten en de inflatiecijfers van midden juni geen duidelijke versoepening tonen, zal zijn eerste beleidsvergadering (16-17 juni) waarschijnlijk plaatsvinden onder druk van collega’s die ophogingen overwegen. Beleggers houden al rekening met een mogelijke renteverhoging begin volgend jaar, met de vergadering van 8-9 december als een kansrijk moment, volgens de CME FedWatch-tool.
Regionale Fed-leiders pleiten uiteenlopend voor geduld of voor actie; Jeffrey Schmid van de Kansas City Fed merkte op dat inflatie naar circa 3,5% is opgeschoven en vroeg zich af of de Fed nu moet bijsturen. De uitkomst van de komende data en Warsh’ eerste beslissingen zullen cruciaal zijn voor de monetaire koers richting de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november.