Beleggers kiezen beide kanten in AI-strijd tussen VS en China

In dit artikel:

Terwijl de Verenigde Staten en China proberen hun eigen AI-toeleveringsketens op te bouwen, blijven beleggers en financiële instellingen sterk in beide markten actief. Wall Street-banken begeleidden dit jaar 19 transacties van Chinese hoogtechnologische bedrijven, met een totale waarde van 17,2 miljard dollar. Dat is bijna 30 procent van alle uitgiftes in de Chinese technologiesector.

Tegelijkertijd beleggen Chinese fondsen en vermogende particulieren veel in Amerikaanse technologiebedrijven, vooral in halfgeleiders. De waarde van Amerikaanse aandelen in handen van inwoners van Hongkong en het Chinese vasteland steeg in een jaar met 23 procent tot meer dan 750 miljard dollar. Amerikaanse aandelen vormen bijna de helft van de circa 150 miljard dollar die Chinese fondsen onder officiële buitenlandse beleggingsquota beheren. Ook de Amerikaanse AI-financiering waarbij investeerders uit China of Hongkong betrokken zijn, nam toe van ongeveer 436 miljoen dollar in 2023 tot 8,9 miljard dollar tot medio september.

De financiële banden blijven bestaan ondanks Amerikaanse beperkingen op de export van geavanceerde chips en chiptechnologie naar China, en beperkingen op Amerikaanse investeringen in gevoelige Chinese AI-sectoren. Een uitzondering voor beursgenoteerde effecten maakt het mogelijk dat banken als Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup en J.P. Morgan Chinese AI-, chip- en hardwarebedrijven naar de beurs begeleiden. Voorbeelden zijn Zhongji Innolight, MiniMax, Montage Technology, Iluvatar CoreX Semiconductor en Victory Giant Technology. Amerikaanse banken hebben daarnaast belangen in Chinese chipbedrijven, meestal namens klanten.

Volgens analisten versterken de Amerikaanse beperkingen juist de Chinese stimulans om zelfvoorzienend te worden op AI-gebied. Beleggers spreiden hun risico’s omdat zij verwachten dat geen van beide landen de AI-race volledig zal winnen en hopen dat politici een verdere escalatie vermijden. De onderlinge blootstelling kan daardoor als een financiële buffer werken en geeft beide landen belang bij stabiele betrekkingen.

Die verwevenheid brengt ook risico’s met zich mee. Bij een verdere verslechtering van de relatie kunnen investeringen en kapitaalstromen snel worden afgebouwd. Bovendien is niet altijd duidelijk hoeveel Chinees kapitaal via offshorefondsen in Amerikaanse technologiebedrijven zit. Amerikaanse politici hebben al kritiek geuit op banken die Chinese bedrijven met vermeende militaire banden naar de beurs brengen, terwijl Washington steeds meer Chinese technologiebedrijven op beperkingslijsten zet.

AI zal naar verwachting een belangrijk onderwerp zijn tijdens de ontmoeting tussen president Donald Trump en president Xi Jinping deze week in Washington. De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent zei dat hij met de Chinese vicepremier He Lifeng sprak over een mogelijke AI-dialoog, inclusief een systeem om gezamenlijke doelen en dreigingen te melden. Analisten verwachten echter geen doorbraak. De financiële verbinding tussen beide landen kan voorlopig blijven bestaan, maar wordt kwetsbaarder naarmate de technologische rivaliteit verder uitmondt in twee gescheiden ecosystemen.