Beleggers vergroten inzet op renteverlaging Fed in september na inflatiecijfers

In dit artikel:

Beleggers rekenen steeds sterker op een renteverlaging van de Amerikaanse Federal Reserve in september nadat de inflatie in juli milder uitviel dan verwacht. De Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) steeg in juli 0,2% ten opzichte van de voorgaande maand en kwam op jaarbasis uit op 2,7% (consensus 2,8%). De kern-CPI, exclusief voedsel en energie, nam maandelijks met 0,3% toe en stond op 3,1% op jaarbasis, tegen 2,9% in juni.

De cijfers, gecombineerd met een zwak banenrapport over juli en neerwaartse bijstellingen van de werkgelegenheid voor mei en juni, deden handelaren rente-futures aanpassen: de kans op een verlaging van 25 basispunten in september steeg volgens LSEG naar ongeveer 98% (van circa 89% eerder). De rente op tweejaars Amerikaanse Treasuries daalde licht tot circa 3,73%.

Markt- en beleidsanalisten interpreteren de data als aanwijzing dat de inflatie-impuls van president Trumps importtarieven tot dusver beperkt is of deels door producenten wordt geabsorbeerd. Trump zelf benoemde de zachte CPI als bewijs dat tarieven consumenten niet zwaar treffen en bekritiseerde economen die grotere prijsstijgingen voorspelden. Een adviseur van minister van Financiën merkte op dat exporteurs veel van de tariefdruk lijken op te vangen via prijsaanpassingen.

Tegelijk waarschuwen economen dat de volledige doorwerking van tarieven aanhoudend en geleidelijk kan optreden: PIMCO-econoom Tiffany Wilding verwacht dat de kerninflatie later dit jaar nog kan oplopen naar ongeveer 3,4%. PGIM’s Tom Porcelli benadrukt dat tarifaire effecten niet in één maand volledig zichtbaar zullen zijn.

De Fed krijgt nog belangrijke inflatie- en arbeidsmarktcijfers over augustus voor de boeg voordat zij bijeenkomt. Daarnaast speelt politiek: president Trump stelde recent E.J. Antoni voor als nieuwe directeur van het Bureau of Labor Statistics, na het ontslag van haar voorganger te midden van kritiek en beschuldigingen over de betrouwbaarheid van arbeidsmarktdata.