Beleggers verhogen havikachtige rente-inzetten op grote dag voor Europese centrale banken

In dit artikel:

Beleggers hebben hun verwachtingen voor renteverhogingen in Europa sterk opgeschroefd voorafgaand aan beslissingen van de ECB en de Bank of England, nadat de oorlog tussen de VS/Israël en Iran escaleerde en de energieprijzen opdreven. De Federal Reserve hield woensdag de beleidsrente ongewijzigd, maar waarschuwde dat de recent stijgende olieprijzen de inflatie voor dit jaar hoger kunnen maken. Ook de Zwitserse en Zweedse centrales lieten de rente donderdag ongemoeid, maar wezen op risico’s voor inflatie en groei door het conflict.

Olie noteert rond $115 per vat en is dit jaar bijna 55% duurder geworden, wat beleggers doet verwachten dat centrale banken gevoeliger zullen reageren dan eerder. David Zahn van Franklin Templeton zei dat de schok duidelijk inflatoir werkt en dat de ECB waarschijnlijk deze zomer zal verhogen. Markten prijzen inmiddels meer dan 55 basispunten aan verkrapping door de ECB tegen eind 2026 — voldoende voor minstens twee verhogingen van elk 25 bp — waarbij de eerste verhoging volledig in de prijzen is opgenomen tegen juni. Voorheen hielden handelaren nog rekening met een kleine kans op verlaging dit jaar.

Ook voor de Bank of England zijn de verwachtingen gekanteld: vóór het conflict rekende de markt op een renteverlaging vanwege verzwakkende arbeidsmarktcijfers, maar nu wordt er weer een stijging in 2026 voorzien. Voor de Fed is de kans op één renteverlaging dit jaar teruggelopen tot ongeveer 40%, waar eerder minstens twee verlagingen werden verwacht.

De herwaardering leidde tot flinke stijgingen op obligatiemarkten: het Duitse two‑year rendement steeg deze maand bijna 50 bp naar het hoogste niveau sinds augustus 2024; het Britse two‑year rendement bereikte 4,282%, ruim 70 bp hoger sinds het begin van het conflict. De Reserve Bank of Australia voerde dinsdag al een verhoging door en sprak van een materieel inflatierisico — de eerste grote bank die sinds het Midden-Oostenconflict ingreep — terwijl de Bank of Japan waarschuwde voor de inflatie-effecten van hogere olieprijzen.