Beleggers vluchten massaal naar obligaties: Goldman ziet 30% kans op recessie

In dit artikel:

Wereldwijde staatsobligaties klimmen nu beleggers steeds meer rekening houden met de economische nasleep van de oorlog in het Midden-Oosten. Waar de markt de afgelopen maanden vooral werd gedreven door inflatie- en olieprijszorgen — en daarom obligaties dumpte uit vrees voor hogere rentes — verschuift de focus nu naar een ander gevaar: versnelde groeivertraging als energietekorten aanhouden.

Macquarie-strateeg Gareth Berry zegt dat beleggers alvast scenario’s verkennen waarin het conflict langdurig blijft en de wereldhandel en productie hard geraakt worden, vergelijkbaar met de plotselinge stilstand uit de coronaperiode maar nu door verstoringen in de energievoorziening. Als gevolg daarvan zoeken beleggers massaal naar veilige havens: de Amerikaanse tweejaarsrente daalde naar circa 3,88% en de tienjaarsrente naar ongeveer 4,39%; ook in landen als Australië en Japan vielen rentes terug.

Grote spelers waarschuwen dat de markt de gevolgen van spanningen rond Iran mogelijk onderschat — PIMCO en Goldman Sachs verhogen de alarmbellen en Goldman schat de kans op een economische neergang volgend jaar op zo’n 30%. Tegelijkertijd waarschuwen analisten als Ed Yardeni dat sommige delen van de obligatiemarkt juist te pessimistisch zijn, met name korte looptijden. Torsten Slok van Apollo meent dat de tienjaarsrente eigenlijk veel lager zou moeten liggen (rond 3,90%), wat ruimte laat voor verdere rentedalingen en hogere obligatiekoersen als de economie afkoelt.

Kortom: markten draaien van inflatieangst naar groeizorgen, en obligaties fungeren weer als vluchtplaats terwijl onzekerheid over energievoorziening en de duur van het conflict de vooruitzichten bepaalt.