Beursblik: Berenberg haalt Corbion van de kooplijst

In dit artikel:

Berenberg heeft het advies voor Corbion verlaagd van Kopen naar Houden, maar het koersdoel verhoogd van €23,80 naar €26. Analist Sebastian Bray wijst erop dat het aandeel dit jaar al 38 procent is gestegen. Beleggers rekenen op de groei van algenolie vanaf 2027 en speculeren over een mogelijk overnamebod van Lesaffre of CVC. Volgens Bray is een bod boven €29 à €30 per aandeel echter onwaarschijnlijk en is het onzeker of er überhaupt een bieding komt.

De kwartaalcijfers van Corbion vielen woensdag mee. De aangepaste EBITDA steeg in het derde kwartaal met 29 procent tot €64 miljoen, bijna 10 procent boven de verwachting. Dat kwam vooral door lagere suikerkosten, een gunstige volumemix bij algenolie en faseringsvoordelen binnen Health & Nutrition. De vrije kasstroom verbeterde in de eerste negen maanden bovendien naar €57 miljoen, tegenover €4 miljoen negatief in de eerste jaarhelft. De ogenschijnlijke prijsdaling bij algenolie was volgens Bray vooral boekhoudkundig: hogere prijzen voor nieuwe klanten werden als volume- en mixgroei verwerkt.

Een verkoop van Corbions belang in de PLA-joint venture lijkt niet door te gaan, omdat ontvangen biedingen de boekwaarde van €70 miljoen onvoldoende benaderden. Tijdens een strategiedag op 11 november zal Corbion zich naar verwachting richten op autonome groei en mogelijk circa €50 miljoen investeren in extra algenoliecapaciteit. Berenberg verhoogde daarop de winstverwachting per aandeel voor 2026 naar €1,37 en voor 2027 naar €1,70. Het aandeel sloot woensdag op €25,90.