Berenberg verhoogt koersdoel ASR

In dit artikel:

Berenberg heeft donderdag het koersdoel voor ASR Nederland verhoogd van 81 naar 85 euro en het koopadvies gehandhaafd. Aanleiding waren de sterke halfjaarcijfers van de verzekeraar en de verwachting dat de prestaties verder verbeteren.

De zakenbank is vooral positief over het schadebedrijf. In de eerste helft van 2026 kwam de combined ratio uit op 91,6 procent, beter dan de verwachte 92,2 procent. Het premievolume groeide met 6 procent, tegenover een verwachting van 3,3 procent. Volgens analist Michael Huttner kunnen zowel de volumes als de marges de komende jaren verder oplopen.

ASR richt zich bij overnames voornamelijk op Nederland, waardoor Berenberg het risico rond nieuwe transacties beperkt vindt. De integratie van Aegon Nederland is volgens planning voltooid. Dankzij een solvabiliteitsratio van 222 procent heeft ASR bovendien ruimte voor verdere acquisities; Berenberg schat het beschikbare overnamebudget op ongeveer 4,5 miljard euro.

De overname van Bovemij, ter waarde van 185 miljoen euro, geldt volgens de bank als voorbeeld voor toekomstige deals. Het verwachte rendement daarop ligt met circa 14 procent boven ASR’s doelstelling van 12 procent. Ook de waardering wordt aantrekkelijk genoemd: het aandeel noteert op 10,7 keer de verwachte winst voor 2028. Desondanks sloot ASR donderdag in Amsterdam ruim 2 procent lager op 69,28 euro.