Berenberg verhoogt koersdoel TKH stevig

In dit artikel:

Berenberg heeft het koersdoel voor TKH Group dinsdag fors opgetrokken van €40 naar €55 en het koopadvies gehandhaafd, zo schrijft analist Trion Reid. Hij stelt dat TKH door de markt als een conglomeraat wordt gezien en daarom met een substantiële waarderingskorting noteert — een effect dat door recente teleurstellingen is verdiept, ondanks een positief middellangetermijnperspectief.

Reid verwacht dat de verschuiving in managementfocus en geplande portfoliomaatregelen — met name de voorgenomen afsplitsing van de divisie Electrification en meer nadruk op Automation — die korting kunnen terugdringen en waarde kunnen ontsluiten. Hij rekent Electrification goed voor zo’n 60% van de ondernemingswaarde en ziet een beursgang als de meest logische stap, met een waardering van circa €1,3 mrd op basis van sectorgenoten. Voor Automation gebruikt hij peer-waarderingen maar hanteert een extra 30% korting vanwege de kleinere schaal en lagere liquiditeit. Samen leidt dat volgens Berenberg tot een opwaarts potentieel van ongeveer 60–80%.

Hoewel het aandeel sinds de beleggersdag al met ongeveer 12% is gestegen, blijft marktvertrouwen beperkt door eerdere missers; Reid noemt het huidige risico-rendementsprofiel inmiddels aantrekkelijk. Het aandeel sloot maandag in Amsterdam op €37,88 (-1,3%).

Geen van bovenstaande informatie vormt beleggingsadvies.