Jefferies: cijfers Vopak conform verwachting

In dit artikel:

Jefferies-analist David Kerstens beoordeelt dat Vopak in 2025 heeft gepresteerd zoals verwacht. In een woensdag gepubliceerd rapport noteerde hij dat het bedrijf profiteerde van een eenmalige meevaller van ongeveer €22 miljoen, maar dat dit deels werd opgegeten door negatieve wisselkoerseffecten van circa €33 miljoen. Daarnaast keerde Vopak een eerdere afschrijving in Rotterdam van €181 miljoen terug, doordat de oliemarkt is verbeterd; die herstelboeking droeg bij aan in totaal ongeveer €177 miljoen aan positieve buitengewone posten.

Voor 2026 hanteert Vopak een richtwaarde voor de proportionele EBITDA van €1,15–1,20 miljard; het midden van die range ligt naar schatting zo’n 3% onder de analistenconsensus van €1,21 miljard. Kerstens benadrukt dat ongunstige valutabewegingen de vooruitzichten blijven drukken. Tegelijkertijd is Vopak strenger geweest over rendement: het streeft nu naar een operationele kasrendement van 13–17% (waarvoor eerder alleen “meer dan 13%” werd genoemd).

Jefferies handhaaft het advies “Houden” met een koersdoel van €40,00; dat doel ligt onder de slotkoers van het aandeel van €43,50 op dinsdag, wat de beperkte opwaartse ruimte verklaart. Voor extra context: Vopak is een Nederlands tankopslagbedrijf waarvan resultaten gevoelig zijn voor olieprijsschommelingen en valutabewegingen, factoren die nu zowel nadelen (FX‑verlies) als voordelen (verbeterde oliemarkt) hebben opgeleverd.