Berenberg: Hogere solvabiliteit NN Group biedt ruimte voor meer aandeleninkopen

In dit artikel:

Berenberg heeft vrijdag het koersdoel voor NN Group verhoogd van 94,60 naar 97,50 euro en het koopadvies gehandhaafd. Aanleiding is de sterke kapitaalpositie van de verzekeraar: de solvabiliteitsratio bedroeg bij de halfjaarcijfers 224 procent, tegenover een marktverwachting van 214 procent. Hoewel deze meevaller volgens analist Michael Huttner niet op een fundamentele verbetering berustte, acht Berenberg de solvabiliteit duurzaam sterk. Daarom verhoogde de bank de raming voor aandeleninkopen in 2027 en 2028 van 400 naar 450 miljoen euro per jaar.

Ook de verwachting voor de operationele kapitaalaanwas in 2026 ging omhoog naar 2,16 miljard euro, 3 procent meer dan in 2025. De sterkere vooruitzichten worden gesteund door goede Europese resultaten en een verbeterde combined ratio bij de Nederlandse schadeactiviteiten. Daarnaast verwacht Berenberg een hoge vrije kasstroom, mede dankzij een Japanse herverzekeringsdeal die 240 miljoen euro aan kapitaal vrijmaakte. Volgens de bank is het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd en rechtvaardigt de duurzame kasstroom een premie ten opzichte van sectorgenoten. Het aandeel sloot donderdag in Amsterdam op 81,48 euro.