Beursblik: Jefferies haalt DSM-Firmenich van de kooplijst

In dit artikel:

Jefferies heeft het advies voor DSM-Firmenich verlaagd van Kopen naar Houden en het koersdoel verlaagd van 117 naar 110 euro. Volgens analist Charles Eden is het aandeel in een jaar tijd circa 60 procent gestegen, vooral doordat beleggers bereid zijn een hogere waarderingsmultiple te betalen. Daardoor ligt de waardering inmiddels boven het historische gemiddelde en is volgens Jefferies de ruimte voor verdere stijging beperkt.

De verlaging weerspiegelt geen tegenvallende operationele prestaties. De divisies voor parfums, smaakstoffen en voedingsingrediënten presteren volgens de bank in lijn met de sector en zijn actief in groeimarkten. DSM-Firmenich realiseerde in de eerste helft van 2026 dubbele omzetgroei in luxeparfums, maar na sterke kwartaalcijfers van concurrent Givaudan zijn de totale groeicijfers weer vergelijkbaar. Jefferies ziet daarom geen structurele verschuiving in marktaandelen.

Voor het vierde kwartaal van 2026 rekent de bank op een aangepaste EBITDA van 443 miljoen euro, vrijwel gelijk aan de marktverwachting. Voor 2027 ligt de raming op 2,02 miljard euro, ongeveer 2 procent boven consensus, terwijl voor de autonome omzetgroei 5,1 procent wordt verwacht. DSM-Firmenich mikt zelf voor 2027 op 4 tot 6 procent autonome groei en een EBITDA-marge van 21 tot 22 procent. Omdat deze doelstellingen al tijdens een beleggersdag in Londen zijn bekendgemaakt, verwacht Jefferies weinig koersreactie op nieuwe vooruitzichten. Het aandeel sloot dinsdag 1,3 procent lager op 105,70 euro.