Jefferies verhoogt koersdoel Heineken

In dit artikel:

Jefferies heeft maandag het koersdoel voor Heineken verhoogd van 100 naar 105 euro en het koopadvies gehandhaafd. Volgens analist Edward Mundy zijn de aandelen aantrekkelijk, omdat de nieuwe topman Rafa Oliveira ruimte krijgt om de brouwer ingrijpend te veranderen.

Heinekens belangrijkste groeikans ligt volgens Jefferies in Azië, Latijns-Amerika en Afrika. Door bevolkingsgroei en een toenemende bierconsumptie kan het bedrijf daar rekenen op een volumegroei van ongeveer 1 procent, vijf keer het marktgemiddelde en de hoogste verwachting onder Europese brouwers. Daarvoor moeten budgetten en middelen wel nadrukkelijker naar deze regio’s worden verschoven.

In Europa, goed voor circa 30 procent van de operationele winst, staan de volumes en marges onder druk. Heineken verhoogde de prijzen minder dan de inflatie om de groei te ondersteunen, waardoor de winstgevendheid afnam. Oliveira zal daarom naar verwachting extra kosten besparen om de Europese resultaten te beschermen en investeringen in groeimarkten mogelijk te maken.

Jefferies vindt ook dat Heineken meer moet overhouden aan zijn besparingen. Hoewel het EverGreen-programma ruim 3 miljard euro aan bruto-besparingen opleverde, kwam daarvan netto slechts 25 procent in de winst terecht. Als de resultaten verder stabiliseren en het bedrijf zijn doelen weer haalt, kan volgens Mundy het vertrouwen van langetermijnbeleggers terugkeren en de beurswaardering stijgen. Het aandeel sloot vrijdag op 70,28 euro, 1,1 procent lager.