Jefferies verlaagt koersdoel Arcadis stevig

In dit artikel:

Jefferies heeft het koersdoel voor ingenieurs‑ en adviesbureau Arcadis verlaagd van €60 naar €48, maar handhaaft het koopadvies nadat de jaarcijfers aanleiding gaven tot een herstructurering. Analist David Kerstens wijst op een gemengd resultaat: de autonome omzet daalde licht (-0,5%) en de winstgevendheid zakte, hoewel die zonder het divisie Property & Investment relatief stabiel bleef.

Property & Investment bleek de grootste tegenvaller door projectvertragingen in verzwakte huizenmarkten in Canada, China en het Verenigd Koninkrijk. Het nieuwe management krimpt onderdelen die onvoldoende presteren — samen goed voor circa 32% van de groepsomzet — en herinvesteert in groeisectoren. In totaal moeten ongeveer 1.100 banen verdwijnen (ongeveer 3% van het personeel); bij Property & Investment zijn al 400 functies geschrapt en volgen nog circa 150 in het lopende eerste kwartaal.

Jefferies rekent op een overgangsjaar met nagenoeg stabiele autonome omzetten en een verbeterde marge van circa 75 basispunten, wat geleidelijk tot een hogere waardering richting sectorgenoten zou kunnen leiden. Het aandeel noteert momenteel bijna 50% onder vergelijkbare bedrijven en staat dit jaar circa 17% lager; het oude koersverschil is bij het nieuwe doel teruggebracht naar een veronderstelde korting van 25%. Sluitingskoers vrijdag: €29,52.