Jefferies verwacht margeherstel munitietak CSG

In dit artikel:

Czechoslovak Group (CSG) is in het derde kwartaal waarschijnlijk minder sterk gegroeid dan in de eerste helft van het jaar. Analisten van Jefferies verwachten woensdag een omzetgroei van 11 procent en een stijging van de aangepaste EBIT met 14 procent. In het eerste halfjaar nam de omzet nog met 17,2 procent toe tot 3,251 miljard euro. De vertraging komt vooral door een moeilijke vergelijkingsbasis bij Defence Systems, na de sterke prestaties van Land Systems in het tweede kwartaal.

De munitiedivisie Ammo+ lijkt zich te herstellen. Jefferies rekent daar op 10 procent omzetgroei en een margeverbetering van ongeveer 6,7 procentpunt, doordat prijsverhogingen de hogere koperkosten compenseerden. De vrije kasstroom bleef vermoedelijk negatief door oplopend werkkapitaal in voorbereiding op een sterk vierde kwartaal. De nettoschuld bedroeg eind juni 1,6 keer de operationele EBITDA; CSG streeft voor 2026 naar minder dan 1,3 keer.

Jefferies verwacht dat CSG woensdag zijn vooruitzichten voor 2026 bevestigt: een omzet van 7,4 tot 7,6 miljard euro en een operationele EBIT-marge van 24 tot 25 procent. De bank handhaaft een koopadvies met een koersdoel van 25 euro. Het aandeel sloot maandag 2,7 procent hoger op 13,38 euro.