Beursblik: korting Corbion te ver opgelopen

In dit artikel:

KBC Securities-analist Wim Hoste verwacht dat Corbion na een teleurstellend eerste kwartaal weer groei in omzet en winst zal laten zien en dat de markt de aanhoudende kasstroomkracht van het bedrijf onderschat. Volgens Hoste speelde een lastige vergelijkingsbasis en fasering een rol bij de tegenvallende Q1-cijfers. Inflatiegevoelige kosten zoals zwavelzuur en transport drukken weliswaar op de marge, maar Corbion heeft zijn belangrijkste grondstof suiker voor het resterende jaar goed afgedekt, wat de druk verzacht.

Als het bedrijf zijn omzet- en margedoelstellingen haalt en investeringen beperkt houdt, verwacht KBC dat de vrije kasstroom over de komende drie jaar een rendement van circa 9% oplevert, met ruimte voor extra kapitaaluitkeringen aan aandeelhouders. Corbion blijft wereldwijd leidend in melkzuur met aanzienlijke groeimogelijkheden, maar wordt momenteel tegen een korting ten opzichte van sectorgenoten verhandeld vanwege meer volatiele resultaten en lagere winstgevendheid. KBC handhaaft het koopadvies met een koersdoel van €26,00. Het aandeel noteerde 0,7% lager op €18,37.