Beursblik: moeilijke evenwichtsoefening voor ECB

In dit artikel:

De Europese Centrale Bank zal naar verwachting donderdag de rente ongewijzigd laten, waarbij de depositorente waarschijnlijk op 2,00% blijft, de herfinancieringsrente rond 2,15% en de marginale beleningsfaciliteit op 2,40%. Economische effecten van de oorlog in het Midden-Oosten verhogen echter de inflatiedruk in de eurozone en zouden de beleidskeuzes later dit jaar kunnen beïnvloeden. Inkoopmanagersindices lieten recent al tekenen van die versterkte prijsdruk zien, maar de mate waarin hogere kosten worden doorgerekend aan consumenten verschilt per land — sterker in Duitsland dan in Frankrijk.

Analisten zijn verdeeld over het vervolg: Berenberg verwacht voorlopig handhaving maar waarschuwt dat escalatie tot renteverhogingen kan leiden; ING ziet het aankomende besluit vooral als een realiteitscheck voor marktverwachtingen die inmiddels meer dan 50 basispunten verkrapping tegen het einde van het jaar prijzen; Jefferies noemt zulke verwachtingen onlogisch en waarschuwt dat een preventieve verhoging in een sfeer van verslechterende groei een beleidsfout kan zijn. Nomura benadrukt dat voorzichtigheid geboden is en dat een pauze dit jaar ook risico’s met zich meebrengt, terwijl Citi juist rekent op twee verhogingen van 25 basispunten in juni en juli waarna een langdurige pauze zou volgen.

De ECB maakt het rentebesluit donderdag om 14:15 uur bekend; voorzitter Christine Lagarde licht de keuze een half uur later toe. De situatie is een klassieke evenwichtsoefening: de bank moet tegelijk prijsstabiliteit bewaken en rekening houden met groei‑ en geopolitieke risico’s.