Beursblik: solide tweede halfjaar voor Aegon

In dit artikel:

KBC Securities noemt Aegons tweede helft van 2025 degelijk, maar waarschuwt dat de vooruitzichten voor 2026 bewust conservatief zijn. Analist Thomas Couvreur stelt dat het operationele resultaat en het gegenereerde kapitaal iets boven verwachting uitkwamen, terwijl vrije kasstroom en solvabiliteit overeenkwamen met de consensus.

De lagere kaspositie in de holding is volgens KBC verklaarbaar: Aegon investeerde extra kapitaal in Transamerica in verband met een herverzekeringstransactie en betaalde meer aan aandeelhouders. Daardoor daalde het kapitaal gebonden in de zogenaamde Financial Assets — de portefeuille waarin geen nieuwe business meer wordt geschreven — naar circa €2,7 mrd (doel was €2,9 mrd).

Voor 2026 zet Aegon ambities neer die vrij behoudend zijn, maar bieden zo ruimte voor een mogelijke outperformance: een jaarlijkse groei van ongeveer 5% in zowel het operationele resultaat (basis 2025: €1,5–1,7 mrd) als de vrije kasstroom (basis ~€800 mln), en een dividend per aandeel dat elk jaar minimaal 5% stijgt. Het beloofde dividend van €0,40 over 2025 wordt uitgekeerd.

KBC handhaaft een houdadvies en een koersdoel van €7, terwijl het aandeel donderdag 4,9% verloor en op €6,29 sloot.