Beursblik: UBS verhoogt koersdoel Shell

In dit artikel:

UBS heeft het koersdoel voor Shell verhoogd van 37,50 naar 41,00 Britse pond, maar handhaaft het advies ‘Houden’. Analist Joshua Stone verhoogde de winstverwachtingen voor 2026 en 2027 gemiddeld met 9 procent, vooral vanwege het fors uitgebreid aandeleninkoopprogramma en betere marges bij de divisie Downstream.

Shell maakte donderdag bekend het aandeleninkoopprogramma met 66 procent te verhogen tot 5 miljard dollar. Volgens UBS brengt dit het jaarlijkse aandeelhoudersrendement op bijna 10 procent, het hoogste onder Europese sectorgenoten. Voor 2027 rekent de bank op 18 miljard dollar aan inkopen.

De energiegroep presteerde in het derde kwartaal beter dan verwacht. De aangepaste winst lag 5 procent boven de marktconsensus en de operationele kasstroom, exclusief werkkapitaal, 19 procent hoger. Ondanks ongeveer 3,3 miljard dollar aan overnames, waaronder ARC Resources, daalde de nettoschuld met 5 procent tot 39,7 miljard dollar.

UBS verwacht dat een kwartaalprogramma van 5 miljard dollar tot eind 2027 alleen houdbaar is bij een olieprijs van circa 80 dollar per vat. De uitkeringsratio zou dan oplopen tot 49 procent, de bovenkant van Shells doelbandbreedte. Daarom voorziet UBS vanaf de tweede helft van 2027 een verlaging naar 4 miljard dollar per kwartaal.

Shell verlaagde bovendien de investeringsraming voor 2026 met ongeveer 1 miljard dollar naar 23 tot 25 miljard dollar, mede door fasering van projecten. In Qatar wordt een Pearl GTL-trein gedeeltelijk herstart, terwijl in Nigeria het Bonga SW-project en andere olieprojecten vorderen. Ook ziet Shell kansen voor Venezolaans offshoregas in combinatie met de bestaande LNG-infrastructuur van Trinidad en Tobago.