UBS zet Hermès op de verkooplijst

In dit artikel:

UBS heeft maandag het advies voor Hermès verlaagd naar ‘verkopen’ en het koersdoel fors teruggebracht van 1.695 naar 1.168 euro. Volgens de Zwitserse bank verliest het Franse modehuis geleidelijk zijn exclusiviteit, terwijl juist schaarste de uitzonderlijke groei en hoge waardering van het aandeel heeft ondersteund.

UBS wijst op de grotere beschikbaarheid van Hermès-producten op de secundaire markt en op het feit dat circa twee derde van de tassen en lederwaren inmiddels niet in beperkte oplages wordt geproduceerd. Daardoor wordt de vraag volgens de analisten cyclischer en minder voorspelbaar. De winstverwachtingen per aandeel voor de komende twee jaar zijn met ongeveer 10 procent verlaagd.

Voor de kwartaalresultaten van 22 oktober voorziet UBS een omzet van 4,1 miljard euro. De omzet uit lederwaren zou met 10 procent groeien en die uit zijde en textiel met 8 procent, maar Beauty en Watches zouden 5 procent krimpen. De groei van lederwaren zou vanaf 2027 afzwakken tot gemiddeld 6 procent in 2028-2030, onder de marktconsensus van 8 procent. Ook de EBITDA-marge van ongeveer 40 procent wordt volgens UBS moeilijk houdbaar; voor 2027 wordt 38,3 procent verwacht. Het aandeel daalde maandag 2,5 procent tot 1.270 euro.