Beursblik: zwakke resultaten CSG

In dit artikel:

CSG presteerde in het derde kwartaal zwak, meldde Jefferies woensdag. De omzet daalde met 12 procent, vooral doordat ongeveer 300 miljoen euro aan leveringen werd doorgeschoven naar het vierde kwartaal. Zonder dat uitstel zou de omzet met 6 procent zijn gegroeid. De terugval kwam vooral door de divisie Defense Systems, met Land Systems als belangrijkste negatieve factor.

CSG richtte de productie volledig op langeafstandmunitie, waarvan de prijzen stabiel bleven. Tegelijkertijd verkocht het bedrijf voorraden standaardmunitie tegen lagere prijzen. In combinatie met langere levertijden voor langeafstandmunitie zette dit de marges van M/L Ammo onder druk. De afbouw van deze voorraad loopt naar verwachting door; het grootste deel wordt pas in 2027 verkocht.

Het bedrijf verlaagde zijn verwachting voor de aangepaste EBIT-marge in 2026 van 24 tot 25 procent naar ongeveer 21 procent. Dat komt volgens Jefferies neer op een aangepaste EBIT van 1,55 tot 1,60 miljard euro, circa 15 procent onder de gemiddelde analistenraming. Ook de marge van Ammo+ blijft met 8,2 procent onder de doelstelling van minstens 10 procent, ondanks een verbetering op jaarbasis.

De middellangetermijndoelen bleven wel gehandhaafd: circa 15 procent autonome omzetgroei per jaar, een EBIT-marge van 26 tot 28 procent en investeringen ter waarde van 4 tot 5 procent van de omzet. Jefferies hield het koopadvies en koersdoel van 25 euro in stand. Het aandeel daalde woensdagochtend 18,2 procent naar 10,99 euro.