Big Oil strijkt miljarden op door Iran-oorlog en stijgende energieprijzen

In dit artikel:

Topbestuurders van grote oliemaatschappijen kwamen eind maart in Houston bij elkaar terwijl de oorlog tussen Amerika en Israël enerzijds en Iran anderzijds de wereldwijde energiemarkten flink verstoorde. De directe opbrengst: fors hogere olie- en gasprijzen die de grote producenten een forse meevaller bezorgen, al spreken zij daar niet openlijk over.

Brent-olie noteerde in maart gemiddeld rond $97 per vat, ongeveer 33% hoger dan in februari, na stremmingen die ongeveer een vijfde van het door de Straat van Hormuz lopende aanbod raakten. In delen van de wereld schoten ook de LNG-prijzen omhoog (in Azië met circa 143% sinds het begin van het conflict). Vergelijkingen met 2022 suggereren eenzelfde patroon als na de Russische aanval op Oekraïne: grote winsten voor de sector, gevolgd door politieke ophef en roep om extra belastingen.

Analisten verwachten miljarden extra inkomsten voor majors. Rekensommen van Reuters laten zien dat, bij een prijstoename van ongeveer $33 per vat, Chevron in maart ruwweg $4 miljard extra zou hebben verdiend (4 miljoen vaten/dag productie), en Exxon bijna $5,1 miljard (bij bijna 5 miljoen vaten/dag). Verschillende analisten verhoogden recent hun winstverwachtingen: volgers van Chevron pakweg 40% omhoog voor Q1; voor Shell steeg de consensuswinstraming met circa 15%; Exxon’s jaarraming steeg minder, deels omdat het bedrijf relatief meer exposure heeft aan productie in het Midden-Oosten. Zoals een marktkenner opmerkte: “Het eerste kwartaal wordt fenomenaal voor deze bedrijven.”

De grootste relatieve winnaar lijkt de Amerikaanse schalie-industrie: producenten zonder blootstelling aan het Midden-Oosten, zoals Diamondback, krijgen vrijwel het hele prijsvoordeel toegerekend en zagen hun winstverwachtingen voor Q1 en het jaar duidelijk omhooggaan (analisten verhoogden Diamondbacks Q1-winstprognose met ongeveer 28% en jaarraming met circa 22% ten opzichte van vóór het conflict).

Tegelijkertijd temperen meerdere factoren de meevaller. Productie- en infrastructuurschade in de regio door raket- en drone-aanvallen, extra kosten om volumes vanuit andere bronnen te leveren, en weggevallen opbrengsten van velden in het Midden-Oosten drukken op sommige spelers. Dienstverleners aan de olie-industrie met veel omzet uit MENA, zoals SLB en Weatherford, kunnen negatiever worden getroffen; SLB waarschuwde al voor lagere omzet en extra kosten die de winst per aandeel licht drukken. Ook kan hedging betekenen dat extra kasstromen en winsten pas in latere kwartalen zichtbaar worden.

Belangrijk is dat de windfall niet per se leidt tot extra investeringen in nieuwe productie: meerdere bestuurders zeiden dat een prijspiek van korte duur geen reden is om langlopende projecten goed te keuren. Dat geldt zeker voor kapitaalintensieve projecten zoals teerzandontwikkelingen, waar bedrijven willen vertrouwen op duurzame prijzen over meerdere jaren.

Kort samengevat: de oorlog in de regio duwt olie- en gasprijzen fors hoger, wat majors en met name Amerikaanse schalieproducenten een aanzienlijke winstimpuls geeft. Maar schade aan installatie, omzetverlies in het Midden-Oosten, timingseffecten door hedging en terughoudendheid bij investeringen temperen het beeld — en net als in 2022 kan publieke en politieke reactie op de hoge winsten volgen.