Bank of England verlaagt rente na nipte stemming maar blijft voorzichtig over verdere stappen
In dit artikel:
De Bank of England verlaagde op 18 december in Londen de beleidsrente met een kwartpunt van 4,00% naar 3,75% na een nipte 5-4 stem in het Monetary Policy Committee (MPC). Gouverneur Andrew Bailey veranderde zijn stem en zorgde daarmee voor de doorslag; vier leden stemden tegen vanwege zorgen dat de inflatie — nog altijd de hoogste onder de G7-landen — te hardnekkig zou blijven.
De beslissing volgt op verrassend dalende inflatiecijfers deze week (CPI daalde naar 3,2%) en een herziening van de economische vooruitzichten door BoE-medewerkers, die nu voorspellen dat de economie tegen het eind van 2025 stagneert (zero groei in het laatste kwartaal), terwijl onderliggende kwartaalgroei op circa 0,2% wordt geschat. De centrale bank benadrukte dat de rente waarschijnlijk op een geleidelijk dalend pad blijft, maar waarschuwde dat verdere verlagingen mogelijk langzamer zullen komen omdat elke stap “een lastige afweging” vergt.
Marktreactie was sober: het pond steeg licht tegenover de dollar en de prijzen van staatsobligaties daalden; het rendement op tweejarige Britse staatsobligaties klom naar ongeveer 3,77% nadat het eerder een meerjarig dieptepunt had bereikt. De Bank Rate staat nu op het laagste niveau in bijna drie jaar, maar blijft aanzienlijk hoger dan het equivalente rentepeil van de Europese Centrale Bank.
De MPC-lidmening is duidelijk verdeeld. Tegenstemmers, waaronder vicegouverneur Clare Lombardelli en hoofdeconoom Huw Pill, benadrukten dat het neergaande inflatierisico nog niet overtuigend is en dat recente verzachting “aan de marge” zou zijn. Bailey en andere voorstanders vonden de combinatie van dalende inflatie, verzwakkende arbeidsmarkt en tragere loonstijgingen voldoende aanleiding voor een eerste versoepeling in deze cyclus.
Economische signalen spelen een grote rol: recente data tonen het hoogste werkloosheidspercentage sinds 2021 en een afkoeling van loongroei in de particuliere sector, terwijl bedrijven eerder dit jaar investeringen uitstelden in aanloop naar de begroting van minister van Financiën Rachel Reeves. De BoE rekent erop dat de maatregelen uit die begroting de headline-inflatie tijdelijk met circa 0,5 procentpunt omlaag zullen brengen in 2026, maar op de middellange termijn weer iets opdrijven; het effect op de omvang van de economie wordt ingeschat op max. ±0,2 procentpunt in 2026–27.
Analisten zijn verdeeld over het pad daarna. KPMG UK verwacht dat de MPC volgend jaar moeilijk tot consensus zal komen en voorziet slechts twee verdere verlagingen in 2026 (naar circa 3,25%), terwijl Aberdeen Investments rekent op een steviger versoepeling tot rond 3% tegen het einde van 2026, gezien de aanhoudende zwakte in de economie en begrotingsmaatregelen die de inflatie drukken.
Internationaal sluit de BoE aan bij centrale banken die hun versoepelingscycli afronden of vertragen: de Amerikaanse Federal Reserve signaleerde vorige week één daling in 2026 en ook van de ECB wordt verwacht dat zij haar rente ongewijzigd laat. De BoE blijft dus voorzichtig: de daling van vandaag is klein, maar markeert een omslagpunt waarbij toekomstige stappen afhangen van nieuwe inflatie-, arbeidsmarkt- en groeicijfers.