BoE: 'Forse correctie' als sentiment omslaat over AI of Fed-onafhankelijkheid

In dit artikel:

LONDEN, 8 okt — De Bank of England (BoE) waarschuwt dat wereldwijde financiële markten kwetsbaar zijn voor een forse schok als beleggers hun verwachtingen over kunstmatige intelligentie (AI) bijstellen of als de onafhankelijkheid van de Amerikaanse Federal Reserve in twijfel raakt. In een kwartaalupdate concludeerde het Financial Policy Committee (FPC) dat het risico op een scherpe marktcorrectie is toegenomen en dat dergelijke bewegingen materiële overslaande effecten naar het Britse financiële stelsel kunnen hebben.

De BoE merkt op dat aandelenwaarderingen in de VS op sommige meetpunten vergelijkbaar zijn met de top van de dotcombubbel en dat ruim 30% van de S&P 500-waardering nu door de vijf grootste bedrijven wordt bepaald — de hoogste concentratie in vijf decennia. Op basis van gerealiseerde winsten zijn waarderingen het meest opgerekt sinds de dotcomperiode, wat in combinatie met de sterke concentratie de markten extra gevoelig maakt mocht het optimisme rond AI afnemen.

Daarnaast waarschuwt de BoE dat Amerikaanse staatsobligaties kwetsbaar zijn voor een verzwakking van de geloofwaardigheid van de Fed. Eerdere politieke druk op de Fed — onder meer van president Trump die renteverlagingen eiste en pogingen deed een beleidsmaker te ontslaan — illustreert dit risico. Een plotselinge wijziging in het vertrouwen in de Fed kan leiden tot een herprijzing van dollaractiva, meer volatiliteit, hogere risicopremies en mondiale spillovers.

Voor het Verenigd Koninkrijk is dit relevant omdat Britse staatsrentes sterk gecorreleerd zijn met Amerikaanse Treasury-rentes. Een daling van Amerikaanse obligatieprijzen zou de kosten van nieuwe Britse staatsleningen opdrijven; 30‑jaars gilts bereikten recent het hoogste niveau sinds 1998 en ook kortere rentes stegen. De BoE ziet deze stijging mede als gevolg van zorgen over hoge staatsschulden en politieke onzekerheid in landen als Frankrijk en Japan.

Huiselijke risico’s bleven volgens de BoE grotendeels onveranderd: huishoudens en bedrijven worstelen met oplopende inflatie (ongeveer 4% in september) en hogere leenkosten. Onder de bij de BoE ondervraagde risicomanagers nam het vertrouwen in de stabiliteit van het Britse financiële systeem toe; grootste bedreigingen werden gezien in cyberaanvallen en geopolitieke spanningen. De BoE liet haar macroprudentiële instrumenten ongewijzigd: de contracyclische kapitaalbuffer bleef op 2% en de minimale hefboomratio op 3,25%.